PVC周报：市场情绪不佳，PVC重心下移

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 本周PVC价格重心下移，周度均价继续走低。最新国内金融数据打压市场情绪，国内地产恢复趋势依旧孱弱；国外主流经济体核心通胀韧性较强，银行业风险或仍处于发酵期以及经济陷入衰退风险增加等因素来看，宏观氛围不佳。从PVC自身来看，春检临近尾声，装置快速重启，市场供应充足，库存或进入“累库”阶段。而采购环节再度走弱，下游制品企业订单一般，需求受地产恢复缓慢影响延续弱势，库存去化困难。原料端电石近期因供应缩量以及PVC装置重启等因素供应略紧，部分试探性上调出厂价格，成本端给予PVC价格一定支撑。但PVC目前整体仍处于供需两弱状态之中，叠加目前市场氛围，我们依旧维持“震荡偏弱”观点对待后市。 核心观点 ■ 市场分析 电石开工率：截至5月11日，周度平均开工负荷率在67.18%，环比上周上涨2.23个百分点。 PVC产量及开工率：截至5月11日，整体开工负荷75.7%，环比下降0.43个百分点 。其中电石法PVC开工负荷73.72%，环比提升0.2个百分点；乙烯法PVC开工负荷82.05%，环比下降3.01个百分点。 PVC检修：截至5月11日，停车及检修造成的损失量在5.593万吨，较上周增加0.253万吨。预计下周检修损失量较本周略有增加。 PVC库存：截至5月5日，仓库总库存42.3万吨，较上一期增加1.49%，同比增加39.56%。 需求：下游制品企业开工负荷基本延续前期水平，终端维持刚需补货为主。 ■ 策略 做空套保。 ■ 风险 宏观情绪变化；下游开工负荷率;上游检修情况。 期货研究报告|PVC周报2023-05-14 市场情绪不佳，PVC重心下移 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC周报丨2023/5/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要 .................................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 华南基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 2: 华东基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 3: 华东-西北-450丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 4: 华南-华东-50丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 3 图 5: 华北-西北-250丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 6: V1-V5丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 3 图 7: V5-V9丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 8: V9-V1丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 9: 西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 10: 山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 4 图 11: PVC产量丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 4 图 12: PVC开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 4 图 13: 电石法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 乙烯法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15: PVC进口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 16: PVC出口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 17: 西北氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 18: 山东氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................... 6 图 20: 山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 21: PVC华北下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6 图 22: PVC华南下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6