保险负债端复苏仍有预期差，券商小荷刚露尖尖角

根据研报正文，以下是保险负债端复苏仍有预期差，券商小荷刚露尖尖角的总结：

• 保险板块负债端复苏程度市场仍然有预期差，尽管年初以来估值整体有所回升，但仍处历史较低区间，有进一步上涨动力。
• 券商板块市场更加关注ROE和盈利能力的提升渠道。本周我们发布券商盈利提升报告之一——财富管理，三大优势：券结、基金投顾和ETF基金有助于传统券商在基金销售存量规模上继续实现超越，同时AIGC的应用利好券商较擅长的“陪伴式投顾”。
• 从23Q1展望全年，在“中特估”推动国央企估值修复、注册制有望带来投行体量增长、资本市场扩容有望提升交易量、自营回暖等背景下，券商板块中性假设我们预计业绩增速超过25%，当前估值1.37XPB，性价比较高。
• 建议关注：广发证券、方正证券、中信证券、中国太保、中国平安等。
• 本周主要指数下行，沪深300指数报3937.76点，环比上周-1.97%；非银金融(申万)指数报1613.09点，环比上周-2.13%。

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