2023年4月美国非农就业数据点评
综述
2023年4月美国非农就业数据显示，当月新增非农就业人数为25.3万，超过市场预期的18.5万，但前两个月的数据有所下修，累计减少了15.4万，显示出总体就业增长趋势仍呈下行态势。
新增就业
- 单月表现：4月新增就业人数显著高于预期，但前两个月的数据修正后表明总体趋势为下降。
- 行业结构：服务业就业有所反弹，但行业景气度整体下滑，导致3-4月新增就业人数中枢降至约20万，低于1-2月的33万。
- 行业表现：教育与医疗、专业和商业服务、休闲酒店等行业连续增长，银行业动荡后金融行业就业出现反弹。
失业率
- 持续走低：劳动参与率的恢复速度放缓与职位空缺数量的高位共同作用，使得失业率进一步降低至3.4%，为年初以来的最低点。
- 趋势分析：劳动参与率在4月持平于62.6%，结束了连续四个月的上升趋势，而失业率的下降反映了劳动力市场的紧缩状态。
薪资增速
- 大幅反弹：4月密歇根大学一年期通胀预期大幅上升至4.6%，导致平均时薪环比增速显著提高至0.5%，这是自2022年8月以来的新高。
- 行业影响：服务业、金融和信息行业的薪资增速因市场环境变化而下滑，而采掘业薪资增速则受益于油价企稳回升，支撑了制造业薪资的持续增长。
政策影响与前瞻
- 政策考量：4月的就业数据及薪资增速反弹可能对美联储的货币政策路径产生影响，尤其是考虑未来宽松政策的可能性。
- 市场反应：美国国债收益率显著上涨，反映出市场对高利率环境下经济表现的重新评估，美元指数也相应调整。
- 经济预测：预计美联储政策利率在当前水平保持一段时间，并有可能在下半年开始降息，具体为7月开始，合计降息3次（共77个基点）。
结论
2023年4月的美国非农就业数据显示，尽管新增就业人数超出预期，但整体趋势仍呈下行，失业率持续走低，薪资增速出现显著反弹。这些数据对美联储的货币政策决策构成挑战，市场对于未来的经济走向和政策路径表现出高度关注。
