如预期的那样，1Q23疲软;预计 2H23E 中的 iPhone/CPU 插槽/400G/EV 有多个驱动程序

标题：鸿腾（6088.HK）股票研究与公司更新

关键要点：

1. 业绩回顾：

   • 1Q23：FIT Hon Teng公布季度亏损9.3百万美元，与预期一致，主要因季节性疲软和数字化转型费用。
   • 销售/盈利指引：公司维持23财年销售/盈利指引，并预计2H23E期间盈利复苏。

2. 增长动力：

   • 新iPhone：得益于新iPhone的推出，以及400G模块、CPU插槽和Prettl的并购整合，预计2H23E期间将出现收入恢复。
   • 海外扩张：FIT正在印度和越南扩大其制造能力，以抓住美国主要客户TWS项目和电动汽车业务的机会。

3. 估值与评级：

   • 新目标价：基于11倍24财年市盈率，新目标价设定为2.18港元，上行空间46.5%。
   • 风险回报：交易价格为9.2倍/7.5倍FY23E/24E P/E，认为风险回报具有吸引力。

4. 催化剂：

   • 并购进展：Prettl并购进展、TWS订单增长将是未来的催化剂。

5. 财务表现概览：

   • 收入：收入在2023财年第一季度有所下降，但预计下半年将随着新产品推出而恢复增长。
   • 成本：成本控制和优化措施有助于提升盈利能力。
   • 估值：基于当前的市盈率水平，认为股票价值被低估，具有较高的投资价值。

结论： FIT Hon Teng通过其多元化的产品线和全球扩张策略，展现了抵御市场挑战的能力，并且有潜力在2H23E期间实现盈利复苏。考虑到其增长潜力和当前估值水平，建议买入该股票，特别是在Prettl并购进展和TWS订单增长的催化作用下。