聚焦衍射光学关键产品研发布局，看好业绩长期稳健发

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腾景科技（688195.SH）2023年一季度点评

财务概述：

• 营业收入：2023年一季度，营业收入为7782.68万元，同比增长0.06%，显示出轻微的增长趋势。
• 归母净利润：同期归母净利润为654.09万元，同比下降36.85%，业绩出现短期承压现象。
• 盈利能力：ROE（权益回报率）预计从2022年的6.6%上升至2025年的12.9%，表明长期盈利能力稳定增长。

业务亮点：

• 技术研发：公司持续加大研发投入，2023年Q1研发投入占营业收入比提升0.49个百分点，旨在巩固其在光学领域的技术壁垒。
• 产品布局：计划推出FAC、VBG和AR几何光波导片等新产品，以加强其在光学元件和光纤器件市场的竞争力。
• 海外扩张：积极开拓海外市场，通过完善销售网络和拓展新客户群，尤其是生物医疗、车载和AR领域，以扩大国际市场影响力。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别达到0.81亿、1.12亿和1.51亿元，对应PE分别为40、30和22倍。
• 投资评级：基于公司作为国内精密光学元件和光纤器件的优质厂商地位，以及未来业绩增长潜力，维持“买入”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：行业内部竞争可能加剧，影响公司市场份额和盈利能力。
• 市场发展不及预期：宏观经济环境变化可能导致市场需求低于预期。
• 新产品拓展不及预期：新产品的市场接受度和成长速度可能不如预期。
• 核心人才流失：关键技术研发人员流失可能影响公司创新能力和发展前景。

结论：

腾景科技在聚焦技术研发与海外布局的同时，展现出强劲的业绩增长潜力。尽管面临市场挑战，公司通过优化产品线和拓展市场，有望实现可持续发展。投资者应关注公司研发进展、市场反应和潜在风险因素，以做出明智的投资决策。