【投资要点】
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Q1业绩亮点：公司2023年第一季度实现营业收入9.8亿元，同比增长5.90%；归母净利润1.05亿元，同比增长11.85%；扣非净利0.99亿元，同比增长4.36%。尽管行业整体销量下滑，公司业绩仍优于行业平均水平，尤其在轻卡销售上实现了1.46%的增长。
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市场占有率提升：公司在重型发动机曲轴市场占据60%的份额，在轻型发动机曲轴市场占比30%，在主流商用车发动机客户配套率超过95%。随着国六标准下对轻型发动机核心零部件技术要求的提高，公司重型发动机曲轴领域的技术优势使其在向轻型曲轴市场拓展时更具竞争优势，预计未来市占率将持续提升。
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空悬产品进展：公司空悬产品已成功进入前装市场，依托于在商用车领域的深厚客户基础，预计空悬产品将在商用车前装市场进一步渗透。
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员工持股计划：公司推出员工持股计划，涉及不超过244名核心管理层和技术人员，旨在通过业绩考核（2023-2024年分别达到2022年净利润的100%与200%的目标）来激发团队积极性，提升公司核心竞争力。
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估值与评级：预计公司2023-2025年的营收分别为43.81、52.58、63.62亿元，归母净利润分别为3.19、4.59、6.17亿元，对应PE分别为20、14、10倍，维持“增持”评级。
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风险提示：经济复苏可能低于预期，商用车市场需求增长可能不及预期，空悬业务进展可能存在不确定性。
总结：
公司2023年一季度业绩稳健增长，得益于宏观经济回暖和自身产品线的优化。在重型与轻型发动机曲轴领域，公司继续保持领先地位，并通过持续的技术创新和市场策略提升其市场份额。特别值得关注的是，公司推出的员工持股计划旨在通过激励机制进一步激活核心团队的潜力，增强公司的长期竞争力。尽管面临经济环境和行业竞争的挑战，但公司通过多维度的战略布局展现出持续增长的潜力，维持“增持”评级。
