高速公路行业：“十四五”中后期各区域投资压力分化，需合理把控投资建设节奏，防范债务风险

中国收费公路行业特别评论 1 2023年5月 目录 要点 1 主要关注因素 2 结论 8 特别评论 联络人 作者 企业评级三部 王 昭 027-87339288 zhwang02@ccxi.com.cn 柯 维 027-87339288 wke@ccxi.com.cn 其他联络人 李玉平 027-87339288 ypli@ccxi.com.cn 毛麒璟 027-87339288 qjmao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 高速公路行业：“十四五”中后期各区域投资压力分化，需合理把控投资建设节奏，防范债务风险 “十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。展望“十四五”中后期，由于单公里造价及规划里程的不同，各省/区高速公路投资规模差异较大，其中部分西部省份面临更大的投资压力。各地方应基于规划、地方财政实力以及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。 要点 ⚫ “十四五”期间，我国高速公路建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变，虽然路产规模增速继续放缓，但建设任务仍然较重；从规划路产区域分布看，不同地区建设重点有所差异，其中西部地区仍将是“十四五”期间公路网络的建设重心。 ⚫ 纵观各地方政府“十四五”规划目标，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。 ⚫ 由于新建高速桥隧较多、拆迁安置成本上升等因素，近年来高速公路单公里造价成本不断升高。基于单公里造价与高速公路规划里程的不同，各省在“十四五”中后期的高速公路投资规模差异较大，部分西部省份面临更大的投资压力。各地方应基于规划和地方财政实力及债务等因素，合理把控高速公路投资建设节奏，防范债务风险。 中诚信国际 中国收费公路行业特别评论 中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 2 主要关注因素 “十四五”期间，我国高速公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变；从规划路产区域分布看，不同地区建设重点有所差异，其中西部地区仍将是“十四五”期间公路网络的建设重心。 公路作为最基础、最广泛的交通基础设施，是衔接其他各种运输方式和发挥综合交通网络整体效率的主要支撑，在综合交通运输体系中具有不可替代的作用。经过多年快速发展，我国公路建设取得显著成效.“十三五”期末，公路总里程接近520万公里，高速公路通车里程达到16.1万公里，通达99%的城镇人口20万以上城市及地级行政中心，二级及以上公路通达97.6%的县城，农村公路总里程达到438万公里，覆盖广泛、互联成网、质量优良、运行良好的公路网络已基本形成。“十四五”时期是推动公路交通高质量发展的关键期，结合全国以及各省发布的高速公路“十四五”建设规划目标，中诚信国际预计“十四五”期间，高速公路建设将呈现如下趋势： 一是路产规模仍将保持增长，但增速进一步放缓。“十一五”、“十二五”和“十三五”期末，我国高速公路通车里程分别为7.41万公里、12.35万公里和16.10万公里，与上期末相比，增速分别为80.73%、66.67%和30.36%，路产规模保持增长，但增速趋缓。《公路“十四五”发展规划》提出“到2025年，全国公路通车里程将达到550万公里，高速公路建成里程将达到19万公里”，与“十三五”期末相比，高速公路通车里程将进一步增长约2.9万公里，但增速将放缓至18.01%。 二是公路建设任务仍然较重，但建设重点有所调整。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》（国发〔2021〕27号）提出，加快推进存量网络提质增效，聚焦中西部地区精准补齐网络短板，稳步提高通达深度，畅通网络微循环。到2025年，基本实现“71118”国家高速公路主线贯通（7条首都放射线、11条北南纵线、18条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成的国家高速公路网的主线）。从建设重点看，“十四五”期间将以沿边沿海公路、出疆入藏骨干通道、西部陆海新通道、革命老区公路等为重点，着力提升通道能力，优化路网结构。 图1：2005~2025年全国高速公路通车里程及规划目标 图2：各时期新建高速公路区域分布 数据来源：中诚信国际根据公开资料整理 数据来源：中诚信国际根据公开资料整理 中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 3 三是从规划路产区域分布看，不同区域“十四五”期间建设重点差异化，其中西部地区仍将是公路网络的建设重心。“十四五”期间新增高速公路一半以上都布设在西部地区，主要是用于改善出疆入藏交通运输条件、提升西部陆海新通道能力、强化成渝地区双城经济圈枢纽功能、增强沿边抵边等重点区域路网韧性等。东部地区经历早期的快速建设期后，主干路网基本形成，新增路产里程相对较少，“十四五”期间建设重点是推进繁忙路段扩容改造、完善京津冀、长三角、粤港澳大湾区等都市圈快速通道。中部地区在“十四五”期间将加大建设力度，加快国高网待贯通路段建设，优先打通“71118”主线和省际衔接路段。 总体而言，从高速公路规划可以看出，“十四五”期间，我国公路建设任务仍然较重，建设目标将由快速增长向优化路网、提质增效转变。由于不同区域公路建设基础存在差异，不同地区公路建设重点和建设压力也将分化。下文将进一步结合各省高速公路十四五规划目标及建设进度，分析不同省份在未来几年的高速公路投资建设压力。 纵观各地“十四五”规划目标，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻。“十四五”开局，各省高速公路建设进度及节奏呈现分化态势。 本节梳理汇总了全国291个省、自治区、直辖市高速公路“十四五”建设规划目标。“十四五”期间，高速公路建设任务较重的省份主要分布在西部，其中广西、新疆、云南的规划新建高速公路里程均超过4,000公里。东中部省份路网相对成熟完善，建设任务相对较轻，其中江苏、福建、湖北、山西的规划新建高速公路里程均不足800公里。各省/区“十四五”规划建设任务表现出显著差异主要基于两方面原因：一方面，各省/区现有高速公路路网密度有一定差距，建设基础存在差异。截至目前，我国多数省份已基本实现高速公路“县县通”，但青海、新疆、内蒙古、四川、云南、广西等西部地区现有高速公路路网密度较低，路网基础相对薄弱。在“聚焦中西部地区精准补齐网络短板”的规划导向下，路网基础薄弱的西部省份建设任务相对较重。另一方面，“十四五”战略骨干通道多数布局在西部省份。我国《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出6大战略骨干通道建设工程，包括出疆通道、入藏通道、沿江通道、沿海通道、沿边通道、西部陆海新通道，覆盖省份主要集中在新疆、四川、重庆、云南、贵州、广西等。 表1：各省“十四五”高速公路建设规划目标汇总 省份 规划文件 规划内容 2020年 （公里） 2025年 （公里） 辽宁 《辽宁省“十四五”综合交通运输发展规划》 到2025年，高速公路省际待贯通路段全部打通，国家高速公路网辽宁段力争全部开工建设，普通国道基本达到二级及以上技术标准，具备条件的自然村（组）全部通硬化路。 4,331 4,805 吉林 《吉林省综合交通运输发展“十四五”规划》 高速公路通车里程达到5,500公里，全国排位上升2位，排在全国第21位。 4,306 5,500 黑龙江 《黑龙江省“十四五”综合交通运输体系发展规划》 到2025年，高速公路总里程超过6,000公里，10万人口以上城镇通高速比例达到85%以上。 4,512 6,000 广东 《广东省综合交通运输体系“十四五”发展规划》 加快南雄至信丰、梅州至武平等出省通道建设，到2025年高速公路出省通道达36条（通福建6条，通江西7条，通湖南6条，通广西11条，通海南1条，通香港3条，通澳门2条），高速公路对外联通能力进一步增强。 10,488 12,500 1不包括海南、西藏、香港、澳门、台湾。 中诚信国际特别评论 中国收费公路行业特别评论 4 江苏 《江苏省“十四五”公路发展规划》 到2025年，新增高速公路里程600公里左右，完成扩建里程450公里以上，高速公路总里程达到5,500公里，高速公路省际接口达到31个。 4,925 5,500 浙江 《浙江省综合交通运输发展“十四五”规划》 到2025年，高速公路历程达6,000公里；高速公路完成投资约4,800亿元，续建770公里，新开工约1,900公里，建成1,140公里，加快形成“九纵九横五环五通道多连”布局。 5,096 6,000 河北 《河北省“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》 现代化公路交通体系加快构建，通行能力和服务水平有效提升，国家高速公路网全面贯通。 7,809 9,000 山东 《山东省“十四五”综合交通运输发展规划》 到2025年，高速公路通车及在建里程达到10,000公里，省际出口超过30个，双向六车道及以上占比达到36%，基本实现县（区、市）有两条以上高速通达。 7,473 10,000 福建 《福建省“十四五”现代综合交通运输体系专项规划》 到2025年，高速公路通车里程达6,500公里。力争十四五期间建设高速公路1,600公里。持续深化高速公路养护体制改革，进一步提升养护决策科学化、规范化水平，推动高速公路高质量发展。 6,003 6,500 天津 《天津市综合交通运输“十四五”规划》 加快完善互联畅通公路网，到2025年，形成“八横六纵”高速公路网，普通国省道覆盖主要乡镇，“四好农村路”高质量发展格局基本形成，公路总里程达到16,140公里，其中高速公路、普通国省道里程分别达到1,360公里、2,800公里，路网整体水平全国领先，基本实现京津雄1小时通达、京津冀主要城市3小时通达、乡镇15分钟上高速。 1,325 1,360 北京 《北京市“十四五”时期重大基础设施发展规划》 京津冀交通互联互通水平进一步提升，初步构建京津冀城市群2小时交通圈和北京都市区1小时通勤圈，轨道交通(含市郊铁路)总里程达到1,600公里，高速公路总里程达到1,300公里，全市供水能力达到1,000万立方米/日。基础设施基本适应经济社会发展和人民需要，综合承载能力显著提升。 1,173 1,300 上海 《上海市综合交通发展“十四五”规划》 进一步完善高（快）速路网。完善高速公路网络，建成S3公路一期、S4公路奉浦东桥及接线工程、沿江通道（浦西段和浦东段）、S7公路二期，推进S4公路入城段等瓶颈路段扩容工程。 657 - 四川 《四川省“十四五”综合交通运输发展规划》 到2025年，综合交通线网总里程达到45万公里，进出川大通道达到53条，高速公路覆盖152个县（市、区），乡镇通三级公路比重、30户以上