海外消费行业5月策略研究报告摘要
行业观点与评级：
- 经济复苏：全球经济持续复苏，消费行业表现出回暖迹象。
- 估值与投资机会：当前消费行业的估值吸引投资者，中长期配置价值显现。
主要数据与趋势：
- CPI：3月中国CPI同比上涨0.7%，虽有通缩担忧，但实际通缩概率较小。
- 就业与收入预期：就业预期指数从收缩区间上升至扩张区间，收入信心指数也有明显提升。
- 零售表现：3月社会消费品零售总额增速创新高，香港零售业总销货值增速同样创新高。
- 旅游业：访港游客数量显著增长，推动香港本地需求增长。
- 行业表现：4月港股消费行业行情先跌后涨，可选消费跑输恒指1.34个百分点，必选消费跑输1.06个百分点。
投资策略：
- 关注点：5月为结构性行情，重点关注业绩优良的龙头公司。
- 货币政策预期：预计5月流动性改善，关注6/7/9月的货币政策路径。
- 配置建议：看好中长期配置价值，重点关注业绩优良的龙头公司。
风险提示：
- 经济复苏的不确定性。
- 政策变化的风险。
- 疫情的二次影响。
结论：
当前消费行业呈现出积极复苏的态势，尤其是服务业和零售业表现亮眼，就业与收入预期改善，香港旅游业的强劲反弹更是亮点。投资者应关注结构性行情，选择业绩优秀的龙头公司进行布局，并关注未来货币政策走向，把握中长期配置机会。同时，警惕经济复苏过程中的不确定性风险。
此报告基于给定的文字内容进行了全面总结，涵盖了经济指标、行业趋势、投资策略、风险提示等多个方面，旨在为投资者提供一个全面而深入的理解框架。
