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公司销售业绩概览
4月产销快报
- 总体销售：4月销售总量为21万辆，同比增长98.6%。
- 细分销售：
- 纯电动汽车销售10.4万辆，占比50%。
- 混合动力汽车销售10.5万辆，占比50%。
- 累计销售：1-4月累计销售76.2万辆，同比增长91.8%。
- 细分累计销售：
- 纯电动汽车36.9万辆，同比增长83.9%。
- 混合动力汽车38.8万辆，同比增长104.8%。
月度与季度趋势
- 月度销售趋势：4月销量较上月增长1.4%，显示出稳定的增长态势。
- 季度销售亮点：2023Q1销售55.2万辆，同比增长89%，主要得益于王朝系列的冠军款车型带来的销量提升和渠道活动的助力。
车型迭代与供应链管理
- 车型迭代：公司持续推出新车型，如海鸥、N7已上市，以及后续的海狮、驱逐舰07、宋PLUS等，为销量增长提供了充足动力。
- 供应链控制：通过有效管理供应链，即使在补贴减少和市场竞争加剧的情况下，仍能保持较高的盈利能力，平均单车盈利约7500元，优于多数竞争对手。
产品矩阵与国际化战略
- 产品矩阵完善：通过唐朝系列的推出，稳固了20万元以上的车型市场，并通过高端品牌腾势和仰望的发布进一步丰富了产品线。
- 国际化进展：已在全球多个市场推出多款热销车型，包括元PLUS等，4月出口销量达1.5万辆，其中元PLUS贡献9935辆，显示了强劲的海外市场表现。
经营业绩与估值
- 财务表现：2023Q1实现收入1201.7亿元，同比增长79.8%，归母净利润41.3亿元，同比增长410.9%，展现了稳健的增长态势。
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为267.4/355.5/455.8亿元，对应PE分别为27.2/20.5/16.0x，维持“买入”评级。
风险提示
- 终端销量风险：行业终端销量可能未达预期。
- 研发与新车发布风险：公司研发进展或新车发布可能不如预期。
- 原材料价格风险：上游原材料价格上涨可能对利润构成压力。
