氨纶业务有望周期反转，芳纶业务持续高增

泰和新材是一家氨纶和芳纶业务为主的公司。公司氨纶业务受下游需求影响业绩承压，但芳纶业务量利双升，预计23Q1芳纶业务营收约7亿元，同比增长15%-20%，利润增幅30%以上。此外，公司在建项目持续推进，芳纶产能预计年底突破3万吨。芳纶隔膜已进入客户送样阶段，看好长期成长性。公司预计23-25年实现归母净利8.11/11.26/13.18亿元，同比+86.1%/+38.8%/+17.1%。我们维持“买入”评级。