有色金属行业跟踪周报：加息终点将近，继续看多黄金

有色金属行业跟踪周报

行业观点

• 贵金属：在连续10次加息后，联邦储备系统（Fed）的表述转向鸽派，暗示可能暂停进一步加息。黄金作为对实际利率的反向指标，其价格呈现上行趋势。
• 基本金属：本周铝库存减少2%，铝需求端，山东与青海地区的加工企业开始复产，西南地区5月降水增加，将促进电解铝供给增长。供需两端有望同步增长，预计价格将呈现震荡态势。成本端的进一步走弱有利于电解铝企业保持盈利水平。铜供给持续增加，需求端表现偏弱，但在全球低库存背景下，铜价预计维持高位震荡。
• 小金属：4月中下旬钢铁招标活动增加，钼价触底后迅速反弹。节后市场需求待验证，预计产能周期将继续推动钼价高位运行。镁价保持稳定，预计在兰炭整改政策实施后，将加速上涨。锑价继续保持高位稳定，光伏需求的充分释放预计将推动锑价中枢上移。

行业动态

• 稀土磁材：供应端现货数量稳定，需求端在节后表现出观望态势，采购活动减少，价格持续下降。短期内预计价格会整体呈现弱势。
• 锂：本周金属锂价格持续下跌，市场需求疲软，业者心态谨慎，下游采购积极性不高。
• 钴：电解钴需求疲软，节前备货情绪不高。
• 铝：供需博弈加剧，铝矾土价格难以形成明确趋势。
• 铜：受海外银行危机影响，铜价大幅下跌，下游开始补库，但随着季节性消费旺季结束，预计消费将逐渐减弱。
• 贵金属：本周金银价格震荡，重心较上周有所上移。
• 其他金属：锌精矿需求依然强劲，缅甸消息提振市场，锡价大幅上涨。铅矿供应缺口持续存在，短期铅矿加工费上行动力不足。

市场跟踪

• 铜：LME铜库存持续增加，SHFE铜库存也呈现上升趋势，SHFE铜价保持稳定。
• 铝：LME铝库存略有增加，SHFE铝库存同样上升，SHFE铝价保持稳定。
• 铅：LME铅库存增加，SHFE铅库存也有所提升，SHFE铅价保持稳定。
• 锌：LME锌库存上升，SHFE锌库存增加，SHFE锌价稳定。
• 锡：LME锡库存增加，SHFE锡库存也有所提升，SHFE锡价上涨。
• 贵金属：国外贵金属价格波动，国内贵金属价格保持稳定。

风险提示

• 经济增长低于预期的风险。
• 美国流动性政策转向带来的不确定性。

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图表目录

• 行业整体表现（申万一级指数）
• 行业整体表现（申万三级指数）
• 本周涨幅前五公司
• 本周跌幅前五公司
• LME总库存
• LME铜价格
• SHFE铜库存
• SHFE铜价格
• LME铝库存
• LME铝价格
• SHFE铝库存
• SHFE铝价格
• LME铅库存
• LME铅价格
• SHFE铅库存
• SHFE铅价格
• LME锌库存
• LME锌价格
• SHFE锌库存
• SHFE锌价格
• LME锡库存
• LME锡价格
• SHFE锡库存
• SHFE锡价格
• 国外贵金属价格
• 国内贵金属价格
• 氧化镨价格
• 金属钕价格
• 金属铈价格
• 金属铽价格
• 长江镁、锑、电解锰价格
• 钼、钛精矿价格
• 碳酸锂价格
• 氢氧化锂价格
• 长江钴价格
• 四氧化三钴价格

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