大宗商品周报：衰退交易与价格压力
主要看点：
- 全球经济趋势：海外经济表现疲软，商品价格面临压力。
- 贵金属前景：预期在第二季度走强，受美债实际利率下行和央行购买支持。
- 基本金属走势：价格承压，市场交易衰退预期。
- 化工品市场：需求驱动与成本支撑下，价格波动。
- 建材市场：价格底部显现，预期随需求恢复。
- 农产品：中长期价格中枢上行。
经济与金融环境分析：
- 美国经济：一季度GDP低于预期，消费和政府支出虽为拉动项，但消费动能减弱，就业市场走软，制造业PMI持续低迷，预示经济滑坡。
- 货币政策：美联储加息对经济的滞后效应逐渐显现，影响从房地产市场蔓延至私人资本开支、耐用消费品，最终影响服务行业，整体经济抑制效应增强。
- 银行业危机：银行业危机与债务上限问题共同作用，引发市场避险情绪，原油价格受到冲击。
- 全球贸易：对俄制裁影响下，全球油运贸易重构进程加速，未来两年油运市场确定性复苏。
商品市场展望：
- 贵金属：美债实际利率下行空间打开，10年期国债利率顶部或在4-4.2%。黄金受多方面因素支撑，包括央行购买需求。
- 基本金属：市场交易衰退预期，价格承压，短期波动，长期看需关注宏观经济和供需状况。
- 化工品：需求改善与成本支撑博弈，价格维持震荡走势。
- 建材：价格底部显现，预期随需求恢复而稳定。
- 农产品：中长期价格中枢上行，关注供给与需求动态。
政策与市场关注点：
- 房地产市场：销售增速略有回落，央国企销售增速维持高位，新一轮宽松政策预期。
- 银行业危机：对经济影响加剧，市场避险情绪提升。
- 全球贸易与供应链：关注油运贸易重构进度，未来两年油运市场复苏确定性增强。
结论：
本周大宗商品市场受全球经济下行、衰退预期、银行业危机与债务上限问题影响，商品价格普遍承压。贵金属市场展现出较强韧性，基本金属价格承压，化工品与建材市场表现出需求驱动的恢复迹象，农产品价格中枢有望上行。市场需密切关注经济指标、政策动态以及全球供应链变化，以应对复杂多变的市场环境。
