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2023年05月08日研报摘要
大盘走势与两融余额
- 大盘走势：最近一周，A股三大指数（沪、深、创业板）均呈现回落态势，尤其是深证市场连续两天大幅走弱。
- 两融余额：截至5月5日，上交所两融余额8542.66亿元，深交所两融余额7582.13亿元，两市合计16124.79亿元，单日减少49.00亿元。
最新观点
- 市场动态：A股市场上周五表现疲软，上证指数面临上行风险，可能出现多周期背离信号，导致短周期调整幅度扩大。创业板市场则显示潜在的多周期底部结构，预示可能的大小切换。
- 宏观经济：二十届中央财经委员会会议强调加强以实体经济为支撑的现代化产业体系建设，明确地产不再作为中国式现代化的核心支柱产业。同时，世卫组织宣布新冠疫情不再构成国际关注的公共卫生事件，减轻了市场对疫情不确定性的担忧。
- 市场预期：长周期看，美国经济在高利率环境下难以为继，高利率与经济弱衰退预期将促使海外资金倾向于中国股市，成为驱动全年市场上涨的源动力之一。全球去美元化趋势下，人民币资产需求提升，推高了市场对A股的兴趣。
- 盈利预期：全A盈利底部渐显，盈利周期启动，居民消费修复和工业补库存周期将推动第二、三季度盈利上行，支持趋势性上涨。
主题追踪
- 算力主题：数字经济政策利好，算力资源成为支撑数字经济发展的重要基石。预计未来五年，中国智能算力规模年复合增长率将达到52.3%。
- 国企央企主题：深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，国企估值有望提升，具备稳定分红优势。
- 食品饮料主题：预制菜市场潜力巨大，随着品质和消费习惯的提升，预制菜有望成为稳定高成长赛道。
风险提示
- 宏观经济意外下滑、地缘政治风险、流动性政策超预期收紧、行业政策低于预期。
结论
2023年的A股市场预计将呈现稳步上行趋势，受内外部因素共同作用，包括宏观经济政策调整、市场盈利预期回暖、海外资金流入以及全球去美元化背景下的人民币资产需求增加。同时，关注算力、国企改革、食品饮料等主题投资机会，注意风险控制，特别是宏观经济波动和政策变化带来的不确定性。
