Q1业绩好于行业，新业务+国际化强化成长动能

机械设备与工程机械的季度业绩亮点及国际化进展

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公司业绩亮点：

1. 季度业绩表现：

   • 2023年一季度，公司实现收入77.92亿元，同比增长15.69%，归母净利润3.15亿元，同比增长23.73%，展现出良好的业绩增长态势。
   • 盈利能力提升：毛利率提升至18.80%，环比增加0.33个百分点，净利率为4.16%，环比提升3.58个百分点。

2. 业绩增长原因：

   • 运营效率提升：通过技术创新和管理创新，有效降低了成本。
   • 产品结构优化：大型矿山设备、大型推土机及电动产品的市场份额扩大，尤其是大型甘蔗收获机成功进入亚太市场。
   • 海外市场扩张：海外收入占比显著提升，毛利水平高于国内市场。

新业务与国际化布局：

1. 新业务进展：

   • 智慧矿山：开展无人驾驶技术研究，形成全面的竞争力组合。
   • 高空作业机械：关注市场需求，实现差异化产品和技术路线，提升品牌TCO优势。
   • 农机业务：深化RCEP区域合作，拓展大型甘蔗收获机市场，推出混合动力拖拉机。

2. 国际化战略：

   • 全球布局：拥有30家海外子公司、4家制造工厂和5大研发基地，为170多个国家和地区提供服务。
   • 收入贡献：2022年海外收入81.19亿元，同比增长35.69%，占总收入的30.66%。

股票期权激励计划：

• 目标设定：旨在激发员工积极性，通过股权激励计划，确保2024-2026年的净利润增长率不低于特定目标值。

盈利预测与投资建议：

• 预期收入与净利润：预计2023-2025年营业收入分别为292.32亿元、330.67亿元、380.03亿元，归母净利润分别为9.00亿元、13.39亿元、17.03亿元。
• 评级保持：“买入”评级，考虑到公司的成长动能和国际化战略。

风险提示：

• 新业务拓展：面临市场接受度和竞争加剧的风险。
• 海外增长：存在汇率波动和国际贸易政策变化的影响。

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公司财务数据概览：

• 收入与利润：预计2023-2025年收入和利润分别增长10.39%至14.93%。
• 每股收益：从0.31元增长至0.87元。
• PE与PB：从25倍降至8.84倍，资产质量有所改善。
• 估值：市盈率、市净率和市销率显示估值相对合理，具有吸引力。

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销售团队与联系方式：

• 全国及区域销售团队：覆盖华北、华东、华南等主要市场，提供专业销售支持。

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