金龙鱼(300999)2023年一季报业绩交流会要点-调研纪要

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%-80%，还有提升空间。BC端各占50%，增加更多的是B端经销商。4、酱油：早期收购台湾丸庄，主要为日式酱油，主打高端的C端市场。目前阳西基地投产，生产广式黄豆酱油，使用金龙鱼品牌，逐步进入B端。5、央厨：杭州央厨自营与租赁占比约7：3，周口央厨各占50%。优势：1）杭州央厨主做便当，产能1.6-1.8万份/天，预计满产能达5-6万份。2）做品牌和代供，有效保证代加工的配方保密性。3）租赁效果良好，杭州央厨租户已经招满。4）To小B业务模式基本成型，与顺丰合作良性。5）周口央厨每天学生餐有2万份，晚上进行冷链加工，合理利用产能。