行业周报：Q1核电火电景气上行，激光设备合同负债增幅较大

机械设备板块在2023年第一季度受到宏观经济下行和终端需求疲软的影响，整体业绩承压。该季度，机械设备板块的营收和净利润增速分别为+3.1%和+3.6%。尽管如此，板块的盈利能力出现了小幅修复，毛利率达到了23.25%，较去年提升了1.8个百分点，净利率为6.84%，也增加了0.05个百分点。

细分领域的分析如下：

能源与重型机械

• 板块亮点：能源与重型机械板块在2023年第一季度实现了稳健的增长，营收同比上升12.0%，净利润增长了34.0%。研发费用同比增长11.3%。
• 行业背景：目前，我国核燃料运输容器等关键设备的国产化率较低，国内企业正通过加大研发投入来抢占市场份额。随着核电核准加速和火电装机量增速有望迎来拐点，预计国产核心设备的需求将增加，行业景气度有望持续。

机床工具与机器人板块

• 机床工具：该板块的利润水平持续改善，营收同比下降1.7%，净利润同比上升5.0%。销售毛利率为24.40%，净利率为8.31%。其中，销售费用率和净利率分别有所改善和提升。
• 机器人：该板块的营收和净利润分别同比增长24.5%和53.7%，盈利能力较2022年全年显著修复。毛利率为24.72%，净利率为7.27%。合同负债稳定，未见明显变化。

刀具行业与激光设备板块

• 刀具行业：2023年第一季度，平均营收和净利润分别增长5.31%和6.65%，销售毛利率为34.36%，净利率为16.99%。期间费用整体上升，库存周转天数也有所增长。
• 激光设备：该板块的营收微增0.1%，净利润下降8.2%，销售毛利率为28.62%，净利率为7.21%。合同负债大幅增长48%，预示未来收入有望增加。随着宏观经济的复苏，激光设备板块有望迎来盈利能力的修复。

工控设备板块

• 表现：2023年第一季度，工控设备板块的营收同比增长3.1%，净利润与去年同期持平。毛利率修复至32.70%，净利率为10.88%。期间费用整体增加，但财务费用同比有所改善。

风险提示：

• 经济复苏进程可能低于预期。
• 分行业国产替代进程可能不如预期。

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