行业周报：政策定调积极，主线央企建筑和一带一路

►建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨►建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨►建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨0.11%，其中建筑指数跑赢沪深300指数1.70个百分点；建材指0.11%，其中建筑指数跑赢沪深300指数1.7pct；建材指数跑赢数跑赢沪深300指数0.9个百分点。建筑建材板块整体表现良沪深300指数0.9pct。建筑建材板块整体表现良好，均跑赢沪深好，全都跑赢沪深300，我们判断原因有建筑板块上涨的原因：300，我们判断建筑板块上涨的原因：1）建筑板块仍延续中特估 1）建筑板块仍延续中特估主线行情，持续上行；2）建筑企业陆主线行情，持续上行；2）建筑企业陆续公告一季度订单数据或主线行情，持续上行；2）建筑企业陆续公告一季度订单数据或续公告一季度订单数据或经营数据，整体订单增速较为可观。建经营数据，整体订单增速较为可观。建材板块在此前的回调中较材板块在此前的回调中较为充分。为充分，本周小幅反弹。 ►积极财政持续助力基建投资。据新华社消息，4月26日，中央►政治局会议定调积极和相对宽松宏观政策。2023年4月28►政治局会议定调积极和相对宽松宏观政策。2023年4月28 财经委员会第十一次会议中提出全面部署构建现代化基础设施体日，中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作。会系，全面加强基础设施建设。会议研究的基础设施范围广、规模议指出，“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还大，不仅是当前稳增长的需要，也是为国家中长期发展打好基础不强，需求仍然不足”，在宏观政策上提出“积极的财政政策要的战略布局，相关部署无疑会继续推动“十四五”基础设施规划加力提效”以及“稳健的货币政策要精准有力”，结合华西宏观的超前实施，将持续带动基础设施建设及相关产业的发展，为基组研究观点，我们认为今年政府工作报告将一般预算赤字率目标建板块产业链上企业将持续受益。数据显示，2023 Q1共发行地设为3%，计划新增地方专项债3.8万亿，均较去年有所扩张。 方债2.11万亿元、同比+15.62%，发行规模再创历史新高，目前预计未来货币政策将继续保持相对宽松状态，各类货币政策工具预计未来货币政策将继续保持相对宽松状态，各类货币政策工具地方债存量规模已超36万亿元。从债券类型看，一般债发行优化组合、综合发力，保持资金面“量足价稳”。信贷平稳增5915.42亿元、同比+63.12%，专项债发行1.52万亿元、同比长，预计全年22万亿元左右，社融增速在9.5%附近，从与 +3.84%，发行节奏继续前置。2023Q1，发行用于项目建设的新GDP的匹配关系看，仍较为充裕。 增专项债券1.3万亿元，主要支持市政和产业园区基础设施、交►房企销售继续保持增长，前端土拍仍承压。1）房企销售端：通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等党中央、国务院确根据中指研究院数据，TOP100房企累计销售额自2022年来 定的重点领域、重大项目建设，对带动扩大有效投资、保持经济增速首次转正，2023年1-4月，TOP100房企销总额为2.39平稳运行发挥了重要作用。在“政府投资和政策激励要有效带动万亿元，同比+12.8%，继续保持增长，其中TOP100房企4 全社会投资”的带动下，专项债投资撬动能力或有所提升，基建月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%，市场判断为投资有望进一步放量。 需求在4月份之前集中释放后，部分重点城市活跃度有所下 ►房企销售继续保持增长，前端土拍仍承压。1）房企销售端：行，环比有降低。2）房企拿地端：根据中指研究院数据，1-4根据中指研究院数据，TOP100房企累计销售额自2022年来月，TOP100企业拿地总额3150亿元，拿地规模同比- 增速首次转正，2023年1-4月，TOP100房企销总额为2.39 13.1%，降幅较上月收窄1.88pct，降幅收窄。其中1-4月非核万亿元，同比+12.8%，继续保持增长，其中TOP100房企4心一二线城市土拍市场仍以底价成交为主。以目前数据来看，月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%，市场判断为当前市场热度仅限于部分高能级城市，三四线城市的房地产市需求在4月份之前集中释放后，部分重点城市活跃度有所下场疲软恢复难度仍较大。 月，TOP100企业拿地总额3150亿元，拿地规模同比- ►推荐3条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建13.1%，降幅较上月收窄1.88pct，降幅收窄。其中1-4月非核材、竣工端建材。 心一二线城市土拍市场仍以底价成交为主。主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的以目前数据来看，。经营考核指标当前市场热度仅限于部分高能级城市，三四线城市的房地产市优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带场疲软恢复难度仍较大。一路国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮►推荐3条主线：中特估建筑大央企、基建市政开工端建材、估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业竣工端建材。 受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民主线1：建筑大央企资产重估。经营考核指标优化，央企ROE企中首推金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升年，今年将预计将举办一带一路高峰论坛、中国--中亚峰会等级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数里程碑式大会议，预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业 中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-3月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线3：地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加保交楼预期，后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，推荐产业链上的坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业、王力安防产业受益；C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周跌幅-0.30%，建材指数周涨幅0.11%（跑赢指数0.41%），建筑指数周涨幅1.40%（跑赢指数1.70%）。 建材板块中铁装配、青松建化和祁连山涨幅居前，其主营业务分别为可循环再利用新型建筑材料生产、水泥建材化工产品的生产销售和水泥、商品混凝土的研究开发； 旗滨集团、西部建设和鲁阳节能跌幅靠前，其主营业务分别为玻璃及制品生产销售、预拌混凝土及相关业务和玄武岩纤维产品的研发、生产、销售。 建筑板块中乾景园林、中钢国际和陕西建工涨幅靠前，其主营业务分别为园林工程施工、国际工程总承包和建筑工程业务；圣晖集成、亚翔集成和龙建股份跌幅居前，其主营业务分别为洁净室工程整体解决方案一站式服务、洁净室工程服务和公路桥梁施工建设。 1.2.重点公告汇总 中国交建（601800）：发布关于调整公司2022年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予权益数量的公告，本激励计划首次授予的激励对象不超过668人，授予的限制性股票总量不超过11,700万股，其中，首次授予9,940万股，预留授予1,760万股。 东方铁塔（002545）：发布关于国家电网项目预中标的提示性公告，国家电网公司电子商务平台公布了《国家电网有限公司2023年第二十三批采购（输变电项目第二次线路装置性材料招标采购）推荐的中标候选人公示》及《国家电网有限公司2023年第二十八批采购（特高压项目第二次设备招标采购）推荐的中标候选人公示》，公司合计预中标约24,732.28万元，约占公司2022年经审计的营业收入的6.84%。 鲁阳节能（002088）：发布关于收购宜兴高奇环保科技有限公司100%股权暨关联交易的公告，鲁阳节能与LEASEFORDENTERPRISESLIMITED签订了《股权购买协议》，以人民币18,000.00万元收购LEASEFORD ENTERPRISES LIMITED持有的宜兴高奇100%股权。 岭南股份（002717）：发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入25.67亿元，同比下降46.48%；归属于上市公司股东的净利润亏损15.09亿元；基本每股收益-0.90元；同时发布2023年一季度报告，2023Q1公司实现营业收入5.01亿元，同比增长7.96%，归属于上市公司股东的净利润亏损5052.5万元；基本每股收益-0.03元。 宁波建工（601789）：公司发布关于全资子公司中标慈城新城CC09-06-01a、01b、02地块建设项目二期（施工）Ⅰ标段的公告，中标价为485,047,976元，计划工期为1080日历天。 东方雨虹（002271）：公司发布减资公告，经审议，同意公司相应减少注册资本，由原注册资本人民币25.19亿元减少至人民币25.18亿元。 浦东建设（600284）：公司发布重大项目中标公告，公司子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司、上海浦东路桥（集团）有限公司中标多项重大工程项目，中标金额总计为人民币182,540.18万元。 风范股份（601700）：公司发布关于国家电网项目中标的公告，在国家电网有限公司2023年第二十三批采购（输变电项目第二次线路装置性材料招标采购）活动中，公司为包10、包86、包142的中标人；国家电网有限公司2023年第二十八批采购（特高压项目第二次材料招标采购）活动中，公司为包17、包29的中标人。上述5个标包中标金额约2.81亿元，约占公司2022年经审计的营业收入的10.26%。 粤水电（002060）：公司发布关于签订广东省英德市连江口镇银坑矿区建筑用砂岩矿项目110kV专项供电施工及运行维护合同关联交易的公告，合同金额为4989.49万元，合同工期为99日历天。 2.水泥：价格继续下行 根据数字水泥网，本周全国水泥市场价格环比回落0.3%。价格下调区域仍围绕在华东、中南和西南地区，跌幅为10-20元/吨。5月初，受五一假期、阴雨天气以及下游资金短缺影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国水泥企业平均出货率降至57%，环比回落3.5个百分点，低于去年同期7个百分点。价格方面，尽管全国大多数地区制定二季度错峰生产计划，但由于执行力度不同，且部分企业库满才停窑，整体降库效果不明显，加之市场需求持续弱势运行，致使水泥价格继续下行。 2.2.东北：水泥价格大稳小动 根据数字水泥网，辽宁大连地区水泥价格回落30元/吨，价格下调主要是本地需求较差，且南方市场价格回落后，外运量减少，企业发货仅在正常水平5成左右，库存升至高位，为抢占市场份额，不断降价促销。 2.3.华东：水泥价格继续回落 江苏：根据数字水泥网，江苏苏锡常地区部分水泥企业价格继续下调10-15元/吨，受五一小长假以及降雨影响，下游需求表现惨淡，仅在正常水平5-6成，因不同企业间存在价差，出货量在5-7成不等；熟料和煤炭价格下调，水泥生产成本降低，为提振销量，部分企业继续降价，其他企业后期跟降可能性较大。南京地区水泥价格稳定，房地产新开工项目较少，且在项目施工进度缓慢，下游搅拌站资金短缺，开工率较差，致使水泥需求表现一般，企业发货在6-7成，库存高位运行，部分企业停窑降库。 浙江：根据数字水泥网，浙江杭嘉湖、绍兴及金建衢地区水泥价格回落10-20元/吨，现杭州P.O42.5散装水泥出厂价340-350元/吨，因周边地区水泥价