行业周报：政策定调积极，主线央企建筑和一带一路

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 政策定调积极，主线央企建筑和一带一路 [Table_Title2] 行业周报 ►建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨0.11%，其中建筑指数跑赢沪深300指数1.70个百分点；建材指数跑赢沪深300指数0.9个百分点。建筑建材板块整体表现良好，全都跑赢沪深300，我们判断原因有建筑板块上涨的原因：1）建筑板块仍延续中特估主线行情，持续上行；2）建筑企业陆续公告一季度订单数据或经营数据，整体订单增速较为可观。建材板块在此前的回调中较为充分。 ►积极财政持续助力基建投资。据新华社消息，4月26日，中央财经委员会第十一次会议中提出全面部署构建现代化基础设施体系，全面加强基础设施建设。会议研究的基础设施范围广、规模大，不仅是当前稳增长的需要，也是为国家中长期发展打好基础的战略布局，相关部署无疑会继续推动“十四五”基础设施规划的超前实施，将持续带动基础设施建设及相关产业的发展，为基建板块产业链上企业将持续受益。数据显示，2023 Q1共发行地方债2.11万亿元、同比+15.62%，发行规模再创历史新高，目前地方债存量规模已超36万亿元。从债券类型看，一般债发行5915.42亿元、同比+63.12%，专项债发行1.52万亿元、同比+3.84%，发行节奏继续前置。2023Q1，发行用于项目建设的新增专项债券1.3万亿元，主要支持市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性安居住房等党中央、国务院确定的重点领域、重大项目建设，对带动扩大有效投资、保持经济平稳运行发挥了重要作用。在“政府投资和政策激励要有效带动全社会投资”的带动下，专项债投资撬动能力或有所提升，基建投资有望进一步放量。 ►房企销售继续保持增长，前端土拍仍承压。1）房企销售端：根据中指研究院数据，TOP100房企累计销售额自2022年来增速首次转正， 2023年1-4月，TOP100房企销总额为2.39万亿元，同比+12.8%，继续保持增长，其中TOP100房企4月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%，市场判断为需求在4月份之前集中释放后，部分重点城市活跃度有所下行，环比有降低。2）房企拿地端：根据中指研究院数据， 1-4月，TOP100企业拿地总额3150亿元，拿地规模同比-13.1%，降幅较上月收窄1.88pct，降幅收窄。其中1-4月非核心一二线城市土拍市场仍以底价成交为主。以目前数据来看，当前市场热度仅限于部分高能级城市，三四线城市的房地产市场疲软恢复难度仍较大。 ►推荐3条主线：中特估建筑大央企、基建市政开工端建材、竣工端建材。 主线1：建筑大央企资产重估。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推金诚信。 主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及►建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨0.11%，其中建筑指数跑赢沪深300指数1.7pct；建材指数跑赢沪深300指数0.9pct。建筑建材板块整体表现良好，均跑赢沪深300，我们判断建筑板块上涨的原因：1）建筑板块仍延续中特估主线行情，持续上行；2）建筑企业陆续公告一季度订单数据或经营数据，整体订单增速较为可观。建材板块在此前的回调中较为充分，本周小幅反弹。 ►政治局会议定调积极和相对宽松宏观政策。2023年4月28日，中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，在宏观政策上提出“积极的财政政策要加力提效”以及“稳健的货币政策要精准有力”，结合华西宏观组研究观点，我们认为今年政府工作报告将一般预算赤字率目标设为3%，计划新增地方专项债3.8万亿，均较去年有所扩张。预计未来货币政策将继续保持相对宽松状态，各类货币政策工具优化组合、综合发力，保持资金面“量足价稳”。信贷平稳增长，预计全年22万亿元左右，社融增速在9.5%附近，从与GDP的匹配关系看，仍较为充裕。 ►房企销售继续保持增长，前端土拍仍承压。1）房企销售端：根据中指研究院数据，TOP100房企累计销售额自2022年来增速首次转正， 2023年1-4月，TOP100房企销总额为2.39万亿元，同比+12.8%，继续保持增长，其中TOP100房企4月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%，市场判断为需求在4月份之前集中释放后，部分重点城市活跃度有所下行，环比有降低。2）房企拿地端：根据中指研究院数据， 1-4月，TOP100企业拿地总额3150亿元，拿地规模同比-13.1%，降幅较上月收窄1.88pct，降幅收窄。其中1-4月非核心一二线城市土拍市场仍以底价成交为主。以目前数据来看，当前市场热度仅限于部分高能级城市，三四线城市的房地产市场疲软恢复难度仍较大。 ►推荐3条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材。 主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年将预计将举办一带一路高峰论坛、中国--中亚峰会等里程碑式大会议，预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：戚舒扬 邮箱：qisy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020003 联系电话： 研究助理：金兵 邮箱：jinbing@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -25%-17%-10%-3%5%12%2022/052022/082022/112023/022023/05建筑材料沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023年05月07日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-3月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线3：地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加保交楼预期，后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，推荐产业链上的坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业、王力安防产业受益；C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 一周市场涨跌及重点公告汇总 ................................................................................................................................................................4 1.1. 一周市场涨跌排行榜 ..............................................................................................................................................................................4 1.2. 重点公告汇总............................................................................................................................................................................................4 2. 水泥：价格继续下行 ..................................................................................................................................................................................5 2.1. 华北：水泥价格继续推涨 .....................................................................................................................................................................6 2.2. 东北：水泥价格大稳小动 .....................................................................................................................................................................6 2.3. 华东：水泥价格继续回落 .....................................................................................................................................................................7 2.4. 中南：水泥价格继续下调 .....................................................................................................................................................................8 2.5. 西南：水泥价格小幅回落 ...................................................................................................................................