2023年一季报点评：1Q23营收增长41%；空天数据赋能多领域发展

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公司2023年一季度业绩概览

营收与利润表现

• 营收：2023年一季度，公司实现营收2.8亿元，同比增长40.8%，业绩符合市场预期。
• 净利润：归属于母公司净利润为-0.89亿元，去年同期为-0.50亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-0.97亿元，去年同期为-0.47亿元。

业绩驱动因素

• 业务扩展：公司业务持续扩张，订单量增加，验收项目增多，推动营收增长。
• 费用确认：一季度期间费用率增加8.6个百分点至84.7%，主要受销售、管理、财务和研发费用的影响。其中，研发费用率同比增加2.5个百分点至26.2%，体现公司对创新能力的持续投入。

现金流与资产状况

• 现金流：经营活动净现金流为-6.6亿元，较去年增加，主要因薪酬支出和采购款支出增加。投资和筹资活动现金流亦有相应变化。
• 资产变动：应收账款及票据增加3.1%，预付款项增长239.7%，存货增加47.7%，合同负债增加5.8%，反映出公司经营活动的动态调整。

业务战略与发展方向

• 业务定位：公司作为国内首批卫星应用与时空大数据赋能行业的平台型企业，致力于通过深度参与国家民用空间基础设施建设，服务于空天数据赋能行业。
• 发展战略：2020年定增项目的分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统预计在2023年7月投入使用，将推动业务链向全球测绘、防灾减灾等领域深化发展，强化公司在卫星应用领域的竞争力。

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司被视作我国卫星应用领域的领军企业，具备全面的全国营销体系和强大的数据分析能力。随着SAR卫星系统的建设推进，有望形成从数据生产到应用的全链条布局，提升竞争力。预计2023-2025年归母净利润分别为3.85亿元、5.36亿元、7.29亿元，当前股价对应PE分别为46x、33x、24x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：公司面临下游需求不及预期、市场竞争加剧等潜在风险。