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易点天下（301171.SZ）是一家专注于互联网营销的公司，主要为中国企业出海提供一站式服务。公司通过营销效果（CPA+KPI模式）结算广告收入，这种商业模式较为独特。2022年，受宏观经济环境及研发投入增加的影响，公司业绩出现了波动，但随着2023年一季度业绩的环比改善，预计全年经营性业绩将显著增长。公司的核心竞争力在于丰富的数据资产和持续的技术研发。
AI浪潮下，易点天下正利用其数据资产和AI技术优势，通过自研模型的应用，提高运营效率并降低成本。2022年，公司研发费用达到9700万元，占营业收入的比例上升至4.22%。公司还申请了18项专利，授权软件著作权47项，并推出了多个新研发项目，如数眼BI、CyberMedia和API Hub等。
在流量端，易点天下拥有丰富的客户资源，服务了超过5000家全球客户，覆盖了超过70亿台独立设备。其单日最高有效转化量超过100万，实现了大规模的商业效果转化。随着国内互联网广告市场的持续增长（预计2021-2026年复合年增长率可达9.38%），易点天下有望从中受益。
公司积极拓展与头部媒体的合作，成为首批接入GPT的营销公司之一，增强了其流量供应能力。通过与Google、Meta、抖音、快手、苹果等合作，公司能够稳定获取高质量流量。
预计易点天下2023-2025年的归母净利润分别为3.21亿、4.20亿和5.51亿，对应每股收益0.68元、0.89元和1.17元，市盈率为37.32倍、28.57倍和21.77倍。基于这一预测，维持对公司“强烈推荐”的评级。然而，公司面临客户流失、技术研发不及预期和外汇风险等潜在风险。
