一季度业绩靓丽，盈利能力逐渐改善

天宇股份公司点评

主要亮点：

• 一季度业绩表现：一季度，天宇股份实现营收7.77亿元，同比增长3.64%，净利润达到1亿元，较去年同期增长18.31%。毛利率显著提升至38.75%，环比增长15.92个百分点。
• 产能与业务布局：公司持续优化产能布局，原料药业务在仿制药领域创历史新高，并深化与全球大型制剂厂商的合作。制剂业务预计2023年末将累计获批品种30个，推动销售快速增长。
• 成本控制与费用管理：公司通过有效控费措施，降低销售、管理、研发及财务费用率，尤其是管理费用率从14.22%降至11.02%，研发费用率从8.67%降至6.75%。

关键数据：

• 2023-2025年营收预测：预计2023年至2025年，营收分别达到32.30亿元、36.40亿元、43.10亿元。
• 净利润预测：预计2023年至2025年，净利润分别达到3.02亿元、4.31亿元、5.85亿元。
• PE估值：对应2023年的市盈率为32.49倍，显示出较高的成长性与市场预期。

投资建议：

维持“增持”评级，认为公司具有稳定的增长潜力和盈利能力的改善趋势。

风险提示：

• 研发进度不及预期
• 原料药价格波动风险
• 新增产能释放进度低于预期
• 汇率波动风险

结论

天宇股份在一季度展现出强劲的业绩复苏迹象，特别是在成本控制和业务优化方面取得了显著成果。随着产能的持续优化和业务布局的深化，公司有望在未来实现稳定的收入和利润增长。然而，投资者仍需关注潜在的风险因素，如研发进度、原料药价格波动以及汇率风险，以全面评估投资机会。

金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。