根据提供的研报内容，以下是关键内容的总结：
国内经济
- 经济数据：一季度GDP同比增长4.5%，超出了市场预期的4%。消费增长温和，投资稳健，出口大超预期。
- 消费趋势：消费在经历报复性反弹后，回暖力度趋缓。人均消费率剔除季节性因素后连续三个季度下滑，表明居民消费意愿相对谨慎。
- 投资动态：固定资产投资同比增长5.1%，其中民间投资低于国有控股投资，这反映了政府投资对民间投资的拉动效果还需时间验证。第三产业民间投资受损最明显，可能与2022年地产市场不景气及地产民企投融资能力下降有关。
- 出口亮点：出口逐月向好，新动能稳中加固，表现为对东盟、俄罗斯出口的高增，以及劳动密集型产品和机电产品出口的强劲增长。
海外经济
- 欧洲经济：欧元区PMI整体上升，服务业PMI改善，但制造业PMI连续四个月下滑，显示中上游生产动能不足。欧洲CPI同比大幅下降，但核心CPI不降反升，反映出能源价格下跌对整体通胀的影响，以及下游需求带来的通胀粘性。
- 美国经济：美国零售指数同比轻微增长，失业率下降，但就业市场收缩迹象明显。通胀预期和CPI同比显示出抗通胀成效，但就业市场的紧俏使得市场预期美联储加息节奏略有放缓。
大类资产观察
- 权益资产：4月中旬，上证指数上攻，大金融板块和建筑板块领涨，TMT板块表现较为平静。进入4月下半月，工业生产和地产销售高频数据走弱，指数上攻缺乏经济增长主线支撑，随后快速调整。
- 债券资产：4月资金面波动，流动性环境偏宽松，基本面驱动债市长端利率持续下行，期限利差压缩，曲线走平。短期内债市可能仍有进攻机会，但需关注外贸持续性、消费反弹和地产投资滞后放量等因素。
- 汇率资产：美元指数延续走弱，美元兑人民币汇率小幅升值。市场预期美联储加息路径充分，未来可能有最后一次25BP加息，之后转为宽松周期，美元可能继续弱势。人民币资产短期可能承压，黄金可用于对冲美元与人民币的压力。
风险提示
结论
一季度中国经济呈现温和复苏态势，内部需求恢复相对温和，出口表现亮眼。欧洲通胀虽有缓解，但通胀粘性仍存，美国经济在通胀与就业市场之间表现出复杂性，美联储加息节奏有所调整。大类资产方面，权益资产表现分化，债券市场短期有进攻机会，但需警惕风险点，汇率资产面临美元弱势和人民币资产承压的双重挑战。
