大类资产配置周度点评：通胀粘性仍强，鲍威尔表态趋于谨慎

2024-11-17 王子翌国泰君安证券秋穆

核心观点：维持战术性大类资产配置观点，对美股和美债均维持标配。
上周重大事项回顾：
- 美国通胀与鲍威尔表态：10月CPI同比上升2.6%，核心CPI同比上升3.3%，显示通胀粘性仍存。鲍威尔讲话趋于谨慎，表示经济未发出急于降息信号，通胀将逐步回落，就业和通胀风险平衡。
- 资产配置观点：维持标配，美股因经济韧性较强运行中枢或上移，美债利率中枢或下行，长久期美债具备配置价值。
主动资产配置组合追踪：
- 境内组合：上周收益率-1.49%，累计超额收益率2.59%（年化6.90%）。上周未调仓，计划11月18日调仓，原因为期前市场预期、定价因子与观点修正。权益、债券、商品、现金权重分别为20%、65%、15%、0%。
- 全球组合：上周收益率-1.73%，累计超额收益率2.29%（年化6.09%）。上周调仓，最近一次调仓日期为11月7日，权益、债券、商品、现金权重分别为40%、45%、15%、0%。
风险因素：分析维度局限性、模型主观性、历史数据偏差、市场预期调整、量化模型局限性。