光迅科技（002281.SZ）的2022年年报及2023年一季报显示，公司在2022年实现了营业收入69.12亿元，同比增长6.56%，归母净利润6.08亿元，同比增长7.25%。其中，“数据与接入”业务在2022年的营收同比增长23.37%，营收占比从2021年的40.11%提升至46.44%，成为公司业绩的核心增长动力。
公司2023年第一季度业绩受到行业传统淡季及下游需求波动的影响，营收和归母净利润分别同比下降25.92%和28.62%。尽管如此，接入网国内外市场的持续需求预计将为公司提供增长动力。公司正积极推进数通业务和激光雷达领域的快速发展，以进一步提升其成长潜力。
在数通领域，光迅科技已全面布局，其产品线覆盖中低速至高速光模块，包括200G、400G、800G等。公司已批量供应400G光模块，并送样800G光模块，同时在CPO相关技术上也有研发进展。AI技术的持续火热推动了全球光通信基础设施的需求增长，为公司数通业务提供了强劲的增长动力。
为了激发公司内部动力，公司于2023年4月推出了限制性股票激励计划，设置了净利润、净资产收益率和新产品销售收入等多维度的业绩考核目标，旨在通过股权激励机制推动公司的发展。
根据预测，光迅科技2023-2025年的归母净利润分别为6.24亿元、7.15亿元和8.28亿元，对应PE倍数分别为30X、26X和23X。考虑到公司在国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域的全领域覆盖能力，以及未来可能受益于接入网产品需求的高企、光芯片国产化加速、激光雷达放量和AI带来的高端光模块需求提升等机遇，结合定增扩产及股权激励的双重利好，公司有望迈入新的加速发展阶段。
综上所述，光迅科技在面对短期业绩波动的同时，展现出稳固的中长期发展动力和广阔的成长空间。基于此，维持对其“推荐”的投资评级。
