敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 中央政治局重视通用人工智能发展，CV领域再迎技术突破，大模型语料库开启收费 [Table_IndNameRptType] 互联网传媒 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-04-28 行业指数与沪深300走势比较 相关报告 ·公司点评：芒果超媒(300413.SZ)：23Q1归母净利润实现正增长，23年内容储备丰富且招商表现强劲 2023-04-26 ·行业深度：AIGC研究框架与投资逻辑2023-04-20 ·行业深度：23年游戏投资重点梳理：AI技术驱动“精品游戏”下沉，有望抬高行业天花板2023-04-18 ·公司点评：美团-W(3690.HK):4Q22业绩点评，盈利能力再超预期，本地生活复苏可期2023-04-10 ·公司点评：腾讯控股（0700.HK）：22Q4腾讯广告收入大超预期，海外游戏收入稳健增长2023-04-03 ·公司点评：快手-W（1024.HK）：22Q4经调整归母利润大超预期，国内业务全年经营利润转正2023-04-03 ·公司点评：微盟集团（2013.HK）：大客化贡献业绩韧性，广告重在返点变化2023-04-03 ·公司点评：中文在线（300364.SZ）：AIGC催化公司成长，文学和出海业务提供基本面支撑 2023-03-27 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾（2023-04-24至2023-04-28） 从指数表现来看，本周(2023-04-24 至 2023-04-28), 上证指数周涨跌幅为0.67%, 创业板指周涨跌幅为-0.7%, 沪深300周涨跌幅为-0.09%, 中证1000周涨跌幅为-0.74%, 恒生科技周涨跌幅为-1.72%,纳斯达克指数周涨跌幅为1.28%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为9.51%, 电商及服务II指数周涨跌幅为-0.05%, 教育指数周涨跌幅为2.94%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.58%, 中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-2.87%, 人工智能指数周涨跌幅为-4.45%, CHATGPT指数周涨跌幅为-3.79%。 本周（2023-04-24 至 2023-04-28）港股涨幅前三分别为：IGG(+10.79%), 中国科培(+6.2%), 快手-W(+5.66%); 本周美股涨幅前三分别为：Meta(+12.88%), 名创优品(+12.51%), 康卡斯特(+9.62%)；本周A股涨幅前三分别为：新华文轩(+46.57%), 掌趣科技(+43.26%), 昆仑万维(+33.14%)。 ⚫ 中共中央政治局：重视通用人工智能发展，推动平台企业规范健康发展 4月28日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险；要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新；要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。 ⚫ CV领域再迎技术突破，大模型语料库开启收费 StabilityAI推出全新开源模型DeepFloyd IF，与Stable Diffusion相比，理解文字部分模型从OPENAI的CLIP换成了谷歌T5-XXL，生成图像部分模型从潜扩散模型换成了像素级扩散模型，因此解决了文生图的两大难题：准确绘制文字以及准确理解空间关系，AI直出商品渲染图、海报等实用工作流程又打通一环； 4月24日新国立学者推出Anything-3D（BLIP+SAM+Nerf），先用BLIP模型预训练对图像的文本描述，然后再用SAM模型提取图像中的物体，最后通过Nerf模型用分割出来的物体和文本描述执行3D重建任务。 继Reddit表示向接入其API的公司收费后，全球最大程序员问答网站StackOverflow也表示将向使用其数据训练模型的OpenAI收费，语料库的话语权进一步提升。 ⚫ 投资建议 1.海外AI： StabilityAI推出全新开源模型DeepFloyd IF，与Stable Diffusion相比，理解文字部分模型从OPENAI的CLIP换成了谷歌T5-XXL，生成图像部分模型从潜扩散模型换成了像素级扩散模型，因此解决了文生图的两大难题：准确绘制文字以及准确理解空间关系，AI直出商品渲染图、海报等实用工作流程又打通一环；4月24日，新加坡国立学者推出Anything-3D（BLIP+SAM+Nerf），先用BLIP模型预训练对图像的文本描述，然后再用SAM模型提取图像中的物体，最后通过Nerf模型用分割出来的物体和文本描述执行3D重建任务；Runway推出手机应用RunwayML（基于Gen-1模型），用户上传一段视频后，输入文本、图片或者直接选择预设风格，即可根据输入内容转换视频风格；微软&哥大联合推出多模态大模型-20%0%20%40%60%沪深300传媒指数 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 33 证券研究报告 LLaVA，该模型将 instruction-tuning 放到了多模态模型上，这是将指令调整扩展到多模态空间的首次尝试，并且其在视觉对话中展现了强大的多模态推理能力，轻松复现GPT-4技术报告中的两个基于图像的推理示例；美国AI初创公司推出免费版GPT-4“Forefront Chat”，可在输入框自由选择 GPT-4和 GPT-3.5 模型，无需订阅，只要注册即可使用图片生成、自定义角色、对话聊天等功能；继Reddit表示向接入其API的公司收费后，全球最大程序员问答网站StackOverflow也表示将向使用其数据训练模型的OpenAI收费，语料库的话语权进一步提升。建议关注具备较强AI创新实力并且具有良好用户基础的企业：Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、Amazon等。 2.国内AI： 4月28日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险；4月25日，腾讯云发布AI+数字人定制服务产品“腾讯云智能小样本数智人生产平台”，提交少数样本数据（如3分钟真人口播视频、100句语音素材）即可获得与真人形象、语音近似的数智人，生产周期缩短至天级别；4月20日，出门问问推出自研大模型“序列猴子”和面向创作者的一站式CoPilot的AIGC产品矩阵，包括AI写作平台-奇妙文、AI绘画平台-言之画、AI配音平台-魔音工坊、数字人视频与直播平台-奇妙元，目前四款产品开放注册，可以直接使用；4月24日科大讯飞推出星火认知大模型并开启内测，该模型总训练文本量超10亿，可应用于智能客服、文本分析、语音合成、自然语言处理、文本生成等任务。 建议关注技术领域积累较深入的头部公司：阿里巴巴-SW、腾讯控股、百度集团-SW、京东集团-SW、昆仑万维、商汤-W等；此外，StackOverflow和Reddit开始收费验证了语料库的重要性，建议关注阅文集团、中文在线、人民网、新华网、川网传媒、中国科传等；模型的快速迭代有望赋能动画电影的制作，同时IP版权价值有望重估，建议关注上海电影、光线传媒、华策影视、奥飞娱乐等；目前国内文生图模型普遍基于stable diffusion，DeepFloyd IF模型的推出与开源有望显著提升AI对营销领域的赋能效果，建议关注蓝色光标、利欧股份、天娱数科、易点天下、天地在线等。 3.游戏： 三七互娱发布23Q1报告，实现营业收入37.65亿元(yoy -7.94%)，归母净利润7.75亿元(yoy +1.92%)，公司不断实现产品的结构转型，从MMORPG品类不断扩展，目前SLG、卡牌和模拟经营游戏等均具备较强研发发行实力，产品储备包括《霸业》《扶摇一梦》《龙与爱丽丝》《代号G2》《代号魔幻M》《代号3D版WTB》《代号斗罗MMO》以及公司代理发行的《凡人修仙传：人界篇》《最后的原始人》《Puzzles ＆ Chaos》等三十余款产品将在未来上线；米哈游二次元回合制游戏《崩坏:星穹铁道》于23年4月26日上线，上线后游戏获得了较多关注度,近一周游戏的排名一直维持前2名。建议关注产品品质优秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股，网易-S，三七互娱，吉比特。 4.短视频与社交： 快手与甘肃省达成战略合作，将投入10亿流量打造甘肃文旅新 8ZpWeUdWdWqZrYqZ7N8Q8OnPnNoMsRiNoOrMeRnNqMaQnMnOuOoPmRuOnRmO[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 33 证券研究报告 名片；美联物业与快手达成合作，探索短视频直播房产中介模式；用户可在视频号、小程序场景内使用数字人民币进行交易；企业微信调整外部联系人政策，由原来的不收费改为每个企业2000人的免费外部联系人规模，若超过该规模则需付费，平均每超出10人需1元/年。建议关注：腾讯控股、快手-W、东方甄选、遥望科技。 5.长视频、广告及院线： 蓝色光标销博特新品“Autoslogan”上线，该产品将营销专家知识体系与生成式AI算法相结合，用户输入品牌产品名十分钟内，AutoSlogan就能够自动批量生成多个场景下的品牌标语；自5月4日起，上海启动观影促消费系列活动，覆盖全市300余家影院，以促进电影消费；23Q1上海电影收入同比增长12.9%（达1.78亿），扣非后归母净利润同比增长520%（达2361万），主要是因为部分影院租赁条款改为纯提成，减少了租金成本，公司盈利能力显著改善；23Q1中国电影收入同比增长52.51%（达14.5亿），扣非后归母净利润同比转正92.68%（达1.60亿），作为唯二两家可以引进和发行进口电影的公司之一，《灌篮高手》（截至4月30日票房5.07亿）、《银河护卫队3》（截至4月30日18.4万人想看）、《速度与激情10》（截至4月30日29.69万人想看）等海外大片的引入有望带动公司业绩。建议关注：蓝色光标、上海电影、中国电影、芒果超媒、爱奇艺、光线传媒。 6.元宇宙： 根据Wellsenn XR，VR/AR产业2023Q1出货量182万台(yoy -32%, qoq -47%）,下滑的主要原因为Meta、Pico等头部厂商VR品牌销量下滑，23Q1Meta销量121万台,PS VR2销量28万台，Pico销量9万台。其中，一季度国内市场VR头显出货量为16万台，yoy-36%，qoq-54%。预计2023年全球VR出货量1100万台，较2022年增长12%，其中Meta 700万台，PS VR2 150万台,Pico 50万台, 苹果MR 30万台。根据彭博社，苹果有希望在6月6日举行的WWDC大会中发布首款XR头显，苹果即将面世的Reality头显采用多功能定位，苹果VR/MR头显或可能提供外接电池。建议关注持续在元宇宙领域广泛布局并且已经具有良好用户基础的公司，包括：Apple，Meta，Microsoft，百度集团-SW。 7.电商： 阿里云宣布史上最大规模降价，部分核心产品最高降幅达50%，欲提升公有云计算市场渗透率，同时阿里云智能集团正实验将千问大模型接入工业机器人，丰富和提升大模型的使用场景；京东云发布首款ARM架构云主机，用于满足数字化升级重要阶段对算力的需求。随着全国首个算力交易平台发布，具备云计算实力的互联网企业或享算力服务规模效应；拼多多百补再次发放数码家电超额补贴，持续击穿全网底价，我们认为“低价价格记忆”是拼多多持续获客与留存的基本盘，此基础上通过百补、新品牌计划提升ARPU值；值得买丰台总部园区奠基，将造“数字经济产业示范基地”