五一假期国内外宏观综述
旅游市场
五一假期旅游市场表现良好，延续了春节的复苏趋势。数据显示，全国国内旅游出游人数达到2.74亿人次，旅游收入为1480.56亿元，分别恢复至2019年同期的119.1%和100.7%。这表明服务消费场景的快速恢复以及居民服务消费偏好的回归，符合市场预期。人均旅游消费支出约为2019年的85%，考虑到今年五一假期机票和住宿费用较高，预计下半年服务消费的进一步恢复与收入预期的改善之间存在紧密联系。
房地产市场
房地产需求在五一假期期间加速降温，一线城市确认拐点，二三线城市的跌幅加深。一线城市地产销售面积与疫情前趋势相比保持在91%左右，二三线城市分别降至92.3%和70.6%，在过去两周内分别下滑了14和16个百分点。当前房地产市场处于积压需求集中释放的末期，跷跷板效应加强。政策预计将继续鼓励二三线城市的刚需和改善性需求，同时调控一线城市房价预期，新模式的过渡期内不太可能有短期收紧的必要，但一线城市全面放松限购的可能性较低。
美国经济
美国经济在五一假期前后公布的数据中显示出复杂的动态。3月非农职位空缺数略有下降，但仍显著高于疫情前水平，显示出银行业动荡对经济供给侧的阶段性影响。薪资高增和超额储蓄稳定了消费，表明美国当前的需求缺口远大于常年，供给仍有较大拉动潜力。制造业PMI指标先于其他国家企稳，显示了保护主义政策对稳定本土制造业生产的影响。一季度GDP数据显示居民消费超预期增长，全年1.6%-2.0%的增长仍然可以期待。美国经济的下行周期具有需求黏性及保护主义政策支撑供给的特征，因此交易美国即将衰退的风险依然存在。
银行业与货币政策
美国银行业动荡持续，第一共和银行被关闭并由摩根大通收购，反映了美联储激进加息后中型银行面临的资产端利率风险。尽管实体经济和房地产市场存在支撑，薪资通胀螺旋短期内未见明显降温，核心通胀仍处高位。预计美联储在5月3日的FOMC会议上将决定加息25BP，鲍威尔可能不愿给出明确的加息终点前瞻指引，6月的决策将取决于未来经济数据、银行业存款流动情况和市场信心。目前美联储的加息路径不确定性加大，美元指数和10年期美债收益率年底前可能维持在当前水平附近，缺乏明确趋势。
结论
五一假期国内外宏观环境显示出服务消费的强势复苏、房地产需求的降温、美国经济的复杂动态以及银行业动荡与货币政策的不确定性。这些因素共同影响着全球宏观经济形势，特别是旅游和房地产市场的回暖以及美国经济的前景。政策层面的关注点在于如何促进服务消费、应对房地产市场的结构性变化以及管理美国经济的通胀和增长预期。
