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金龙鱼（股票代码：300999.SZ）2023年一季度报告显示，公司厨房食品业务回暖，主要受益于国内餐饮行业回暖和成本控制。公司实现营收610.4亿元，同比增长7.97%，归母净利润8.54亿元，同比增长646.0%，主要原因是厨房食品利润回升，销量增加和毛利率提高。此外，通过套期保值操作获得的金融衍生品收益为6.25亿元。然而，一季度毛利率为5.13%，同比下降2.02个百分点，费用率略有上升至4.26%。
公司预计2023-2025年的归母净利润分别为58.41亿、72.53亿和81.02亿元，同比增长94.0%、24.2%和11.7%，对应PE分别为40.3、32.5和29.1倍。随着原材料成本压力的缓解和收入的稳健增长，预计公司未来收入将保持稳定增长，且2023年成本压力将减轻，归母净利润将延续恢复态势。
西部证券维持金龙鱼“增持”评级，认为公司具有规模优势、品牌效应和行业领先地位。需要注意的风险包括消费需求疲软、成本上升超预期和食品安全问题。
从财务数据来看，预计2023-2025年的营业收入分别为287.8亿、315.9亿和346.6亿，增长率分别为11.8%、9.8%和9.7%。预计同期归母净利润分别为5.84亿、7.25亿和8.1亿，增长率分别为94.0%、24.2%和11.7%。市盈率从40.3降低至29.1，市净率从2.5降至2.2。
