航天软件新股覆盖研究概要
投资要点：
-
公司概况：
- 航天软件（688562.SH）构建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（面向航天及党政军领域）等三大主营业务。
-
财务表现：
- 2020-2022年，公司营业收入从9.50亿元增长至18.95亿元，复合年增长率25.83%；归母净利润从亏损0.24亿元转为盈利0.60亿元，复合年增长率33.03%。
-
业务亮点：
- 神通数据库：作为国内安全等级最高的国产数据库之一，已在航天军工、政府政务等领域广泛应用，并逐步扩展至能源、网络管理、电信及金融等行业。
- 金审信息化服务：市场占有率第一，为审计垂直政务监管领域提供了重要支持。
-
募投项目：
- 包括产品研制协同软件研发升级、神通数据库系列产品研发升级、航天产品多学科协同设计仿真平台研发、ASP+平台研发和综合服务能力建设等5个项目。
-
行业对比：
- 相比于中国软件、太极股份、万达信息和中科通达等可比公司，航天软件的营收规模和毛利率水平略低于行业平均水平。
-
风险提示：
- 包括盈利波动性、金审信息化业务增长不确定性、神通数据库市场份额、季节性波动、业务资质续期、对控股股东的依赖、存货跌价、应收账款坏账、偿债能力以及产业化风险。
行业背景：
- 数据库市场：中国数据库市场规模预计在2025年达到509.40亿元，年均复合增长率15.60%，市场空间巨大。
- 工业软件市场：2012-2020年复合增长率为13.27%，显示国内制造业信息化改造的需求强劲。
- 金审信息化：政府大数据成为政府信息化建设的关键，需求持续增长。
- 信息系统集成：信创产业快速发展，预计2025年市场规模可达8,000亿元。
结论：
航天软件作为航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头，通过其核心技术神通数据库和多元业务布局，展现出了较强的成长性和市场竞争力。然而，公司也面临市场竞争、盈利波动、行业依赖等潜在风险。投资者应关注其募投项目的进展和市场反馈，以评估长期投资价值。
在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。
