23Q1表现亮眼，新业务拓展顺利

广和通（股票代码：300638.SZ）在2022年的年度报告以及2023年第一季度的业绩表现良好。公司实现了56.46亿元的营业收入，同比增长37.41%，主要得益于车载、FWA等新产品的推动。尽管如此，公司的净利润却下降了9.19%，主要原因是毛利率的下滑。

2022年，公司面临的主要挑战是产品结构变化和原材料成本上升，导致整体毛利率从24.1%下滑至20.17%，净利率从16.6%降至6.45%。然而，费用率方面，销售、管理和研发费用率分别下降了0.21、0.89和0.43个百分点，财务费用率则增加了0.55个百分点，主要是由于利息支出和汇兑损失。

进入2023年第一季度，广和通的业绩增长显著，营业收入为18.13亿元，同比增长53.85%，归母净利润为1.4亿元，同比增长34.28%。第一季度的毛利率达到了20.88%，环比提升1.95个百分点，显示盈利能力正在逐步恢复。

展望未来，广和通的车载和FWA业务将是增长最快的部分，PC业务预计将恢复正常的市场份额增长，尽管POS的需求仍然疲软。随着万物互联和产品迭代的加速，以及AIGC在边缘计算领域的应用，预计公司将受益于这些趋势，并在车载模组、算力智能模组等领域取得更多进展。

根据分析，预计广和通在2023年至2025年的归母净利润分别为5亿、7亿、9亿元，对应市盈率为30倍、22倍、16倍，考虑到公司的业务前景和市场表现，维持“买入”的评级。然而，投资者应关注原材料价格波动、车载模组进度以及PC端应用的潜在风险。

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