业绩符合预期，资源增储成果显著

中金黄金公司事件点评报告摘要

公司概况与近期业绩

• 公司简介：中金黄金（股票代码：600489.SH）是一家拥有央企背景的综合性矿业公司，专注于金矿和铜矿的开采与加工。

• 2022年与2023年一季度业绩：2022年全年，公司实现营业收入571.51亿元，同比增长1.87%；归母净利润21.17亿元，同比增长24.70%。2023年一季度，营业收入133.47亿元，同比增长-2.07%，归母净利润5.95亿元，同比增长20.39%。

主要金属产量与资源储备

• 产量情况：2022年，公司生产矿产金19.93吨，冶炼金40吨；矿山铜7.93万吨，电解铜39.31万吨。

• 资源增储：2022年度地质探矿累计投入2.2亿元，新增金金属量30.7吨、铜金属量6244吨。截至2022年底，公司保有资源储量金金属量507.3吨，铜金属量226万吨，钼金属量46.96万吨，矿权面积达640.14平方公里。

财务与经营亮点

• 成本控制：2022年公司费用率及资产负债率持续降低，资产负债率为42.43%，费用率为4.13%，分别较前一年有所下降。

• 盈利能力：预测2023-2025年收入分别为588.0、602.0、616.0亿元，归母净利润分别为31.57、34.98、37.88亿元，PE分别为18.3、16.5、15.3倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 成本波动：公司面临金矿和铜矿成本上升的风险。
• 政策影响：美联储政策变化可能带来的不确定性。
• 资产注入：集团资产注入可能不及预期。
• 业绩风险：公司业绩存在不及预期的可能性。

投资展望

中金黄金作为一家资源丰富的矿业公司，其稳定的金属产量、持续的资源增储和成本控制能力为其带来了良好的成长性和盈利能力。尽管存在外部环境的不确定性，但预计公司的长期发展前景仍然乐观。投资者在考虑投资时应关注上述风险点，并综合分析公司的财务状况和市场环境。

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