电子元器件：iPhoneX贡献最优财季，2018年看产品类别分化

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年02月02日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业快报 iPhoneX贡献最优财季，2018年看产品类别分化 【新闻】2月2日凌晨苹果发布2018财年第一财季业绩。第一财季营收882.93亿美元，同比增长12.7%；净利润为200.65亿美元，同比增长12.2%。其中，大中华区营收为98.01亿美元，同比增长12%。产品销量方面，第四财季共售出7731.6万部iPhone，同比下滑1%；共售出1317万台iPad，同比增长1%；共售出511.2万台Mac，同比下滑5%。苹果预计2018年第二财季营收为600亿到620亿美元。  第一季度创历史新高，iPhone产品线贡献丰厚：苹果18年第一财季业绩盈利再创新高，超出市场预期。一季度营业收入882.93亿美金，同比增长12.7%，连续五个季度同比逐季上扬。来自iPhone产品营业收入615.75，同比增长13%，从2017年11月开始发售的iPhone X为苹果带来丰厚收入。值得注意的是，包含Apple Watch在内的其他产品营收54.89亿美元，同比增长37.2%，连续四个季度逐级上扬，成为苹果强劲增长的一个产品线。iPad产品营收同比上扬6.6%，廉价版iPad的火爆销售为iPad产品增长继续带来动力。  各地区全线增长，大中华区品牌影响力继续提升：从地区分布来看，美洲、欧洲、大中华区、日本和亚太地区同比均出现强势增长，增幅均达10%以上。大中华区同比增长11%，连续两个季度恢复增长。苹果十周年旗舰iPhone X在多地畅销，需求旺盛，推动各地区营收增长，大中华区苹果品牌影响力继续提升。苹果2018年新品有望在保持创新特征的同时丰富产品价格阶梯，让消费者拥有更多价位的选择，同时将推出Home Pod、Air Power等新的产品类别，丰富配件方面的选择，营收结构更加丰富。  iPhone X设计推广至新产品，产业链升级延续：苹果十周年纪念旗舰iPhone X采用OLED屏幕和3D面部识别，外观上采用不锈钢中框+双面玻璃结构，实现无线功能，声学性能和防水性能进一步升级，苹果将在2018年新品中继续推广iPhone X的创新设计，同时完善屏幕尺寸和价格阶梯，为产业链厂商带来强势增长。国内苹果产业链中，欧菲科技（002456）切入3D面部识别，科森科技（603626）为苹果进行金属中框加工，歌尔股份（002241）是苹果声学器件核心供应商， Apple watch方面，环旭电子（601231）是手表类的Sip封装厂商，可穿戴市场的持续升温有望带动业绩成长，建议积极关注。  风险提示：新品需求不及预期；供应链体系环节的供货风险 投资评级 同步大市-A维持 首选股票 评级 002456 欧菲科技 增持-A 603626 科森科技 买入-B 002241 歌尔股份 买入-A 601231 环旭电子 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -14.51 -21.42 -17.79 绝对收益 -10.63 -15.20 7.53 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 陈韵谜 chenyunmi@huajinsc.cn 021-20377060 相关报告 电子元器件：CES2018，智能音箱、生物识别和AR/VR引领行业发展方面 2018-01-15 电子元器件：半导体投资有望再起，消费电子立足估值兼顾创新 2018-01-02 电子元器件：2018年投资策略：坚持价值为先，兼顾题材成长 2017-12-28 电子元器件：国内市场显示产业建设稳步推进，蓝思科技布局陶瓷材料 2017-12-27 半导体：人工智能芯片高热度揭示半导体产业 方 向 ，产 业 上行 趋 势更 值 得 关注 2017-12-21 -1%5%11%17%23%29%35%2017-022017-062017-10沪深300 电子元器件 行业快报 http://www.huajinsc.cn/2 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6 个月的投资收益率领先沪深300 指数10%以上； 同步大市—未来6 个月的投资收益率与沪深300 指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6 个月的投资收益率落后沪深300 指数10%以上； 风险评级： A —正常风险，未来6 个月投资收益率的波动小于等于沪深300 指数波动； B —较高风险，未来6 个月投资收益率的波动大于沪深300 指数波动； 分析师声明 蔡景彦声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 行业快报 http://www.huajinsc.cn/3 / 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址：上海市浦东新区锦康路258号（陆家嘴世纪金融广场）13层 电话：021-20655588 网址： www.huajinsc.cn