海通证券季度报告显示,公司在2023年第一季度实现了显著的增长。具体而言:
- 营业收入:同比增长106%,达到85.2亿元人民币。
- 归母净利润:同比增长62%,达到24.34亿元人民币。
- 年化ROE:提升至5.86%,相较于去年的3.67%,提高了2.2个百分点。
- 权益乘数:一季度末达到3.96,较年初增加了0.08。
然而,内部业务结构显示了一些分化:
- 自营业务:大幅扭亏,实现收入20.13亿元,占总营收的23.5%(相比去年提升101个百分点)。金融投资资产规模增长3.79%,交易性金融资产和债权投资分别增长3.48%和4.96%。
- 经纪业务:收入同比下降32%,占比从18.4%降至17%。
- 投行业务:收入下降49%,市占率下滑至2.88%,IPO规模下滑58.6%,市占率减少了5.84个百分点。
- 利息净收入:同比下滑35%,主要是利息支出大幅增加20%所致。两融业务余额增长13.97%。
财务预测调整后,预计2023-2025年的每股账面价值(BVPS)分别为13.19元、13.89元、14.68元。采用可比公司估值法,给予公司2023年0.90倍的市净率(PB),对应目标价为11.87元,维持“增持”评级。
风险提示包括系统性风险、自营投资业绩的不确定性、以及证券行业政策的超预期收紧。
总结来说,海通证券在第一季度实现了强劲的业绩增长,尤其是自营业务表现出色,但经纪和投行业务则出现了下滑。考虑到增长趋势和估值,分析师给出了积极的投资建议。