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银轮股份（002126.SZ）的季报点评报告主要关注以下几个关键点：
业绩概览
- 一季度业绩：收入增长24.3%，至25.55亿元；归母净利润同比增长80.7%，至1.27亿元；扣非归母净利润增长198.9%，至1.10亿元。
- 盈利能力：一季度毛利率提升至20.2%，环比和同比分别提升0.8和0.9个百分点。成本及费用控制效果显著，推动盈利能力大幅上升。
战略与规划
- 年度目标：预计2023年总收入达到100亿元，力争108亿元；新能源产品收入确保36亿元，力争40亿元；净利润确保5.4亿元。
- 国际化战略：持续推进墨西哥工厂、波兰工厂建设，预计2023年上半年开始批量生产。在国内新设宜宾工厂和波愣未来工厂、众联科创联合工程院等项目，以增强属地化配套能力。
新能源与工业民用领域
- 新能源项目：在乘用车领域获得多个新项目，如北美新能源标杆车企的电控芯片冷却系统、比亚迪电池冷却板、国内造车新势力的水冷板、零跑的前端模块等。商用车新能源领域也获得了多项新定点。
- 数据中心热管理：成功研发数据中心冷却系统，采用沉浸式液冷技术，具有高传热效率、节能、提高运算设备可靠性等优点。产品已通过首轮系统样机测试，并获得美的、格力等客户的批量订单。
财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年的EPS分别为0.73、0.99、1.30元，目标价为17.52元，维持买入评级。
- 风险提示：新能源车热管理系统配套量、尾气后处理配套量、热交换器配套量低于预期的风险。
财务指标概览
- 收入与利润：2021-2025年的营业收入预计分别为78.16亿、84.80亿、109亿、137.88亿、168.93亿元；净利润分别为2.20亿、3.83亿、5.75亿、7.81亿、10.27亿元。
- 每股收益与利润率：每股收益从0.28元增长至1.30元，毛利率从20.4%提升至22.0%。
市场表现与估值
- 股价与目标价：股价为13.53元，目标价为17.52元。
- 市值与股本：总市值10718百万，流通A股74498万股，最新股本全面摊薄计算。
- 估值比率：市盈率为10.4倍，市净率为1.6倍。
报告与分析师信息
- 报告发布日期：2023年4月29日。
- 分析师联系方式：姜雪晴，jiangxueqing@orientsec.com.cn，执业证书编号S0860512060001；袁俊轩，yuanjunxuan@orientsec.com.cn。
结论
银轮股份在一季度实现了强劲的业绩增长，主要得益于其在新能源领域的持续拓展、成本控制优化和国际化战略的推进。随着数据中心热管理业务的进展和新项目的获取，公司有望在未来保持稳定的增长态势。投资评级维持“买入”，重点关注其在新能源和工业民用领域的战略布局。
