微光股份2023年一季度业绩点评
业绩概览：
- 营收：一季度实现营业收入3.02亿元，同比下降9%。
- 净利润：归母净利润为0.76亿元，同比下降2%。
- 毛利率：一季度毛利率为34.3%，同比增长2.5个百分点。
- 净利率：达到25%，同比增长1.6个百分点。
成本控制与费用率：
- 期间费用：销售、管理、财务费用率分别增长至1.1%、1.8%、0.2%，财务费用率有所上升。
- 货币资金：期末货币资金余额为3.81亿元，较年初增加32%。
产能扩张与战略规划：
- 高效节能趋势：受国内能效提升政策推动，ECM电机市场有望长期保持高增长。
- 产能建设：在国内启动新增年产670万台（套）ECM电机、风机及自动化装备项目，预计2024年底竣工；在泰国设立子公司，计划年内完成800万台微电机项目的土地购买、勘察、设计等准备工作，目标于2023年底竣工。
投资建议：
- 营收与净利润预测：预计2023~2025年营收分别约18.1亿、24.1亿、29.6亿元，同比分别增长50%、34%、23%；归母净利润分别约3.7亿、5亿、6.4亿元，同比分别增长21%、33%、29%。
- 估值：当前股价对应2023~2025年的市盈率分别为16、12、9倍，维持“买入”评级。
风险提示：
- 原材料价格波动：原材料成本可能对盈利造成影响。
- 汇率变动：人民币汇率的不确定性可能影响出口业务。
- 市场开拓：未来市场拓展速度可能低于预期。
结论：
微光股份一季度业绩显示盈利能力提升，通过成本控制与产能扩张策略，公司有望进一步增强竞争力。在高效节能政策的推动下，公司产能扩张加速，为未来增长奠定了基础。投资建议基于对公司未来业绩增长的乐观预期，但同时也提醒关注市场环境变化带来的潜在风险。
