根据提供的研报内容，对公司进行了详细的财务分析和前景预测。以下是主要要点的总结：
经营分析概览
水电业务
- 2022年：受全年来水量偏枯影响，尽管装机规模增加16.4%，但上网电量同比增长12.4%。然而，随着2023年一季度雅砻江来水偏丰，上网电量实现了28.3%的增长。
- 价格趋势：本地用电需求高增及市场电价上浮推动2022年上网电价提升至0.272元/千瓦时，同比上涨6.8%。2023年一季度，平均上网电价进一步提升至0.305元/千瓦时，同比增长4.7%。
火电业务
- 2022年：受宏观经济压力和用电需求疲软的影响，上网电量同比减少14.6%。成本倒挂导致业绩承压。
- 2023年展望：随着经济复苏和部分地区电力供需偏紧，上网电量预计同比增加6.9%。电价方面，虽然燃料成本高企，但“1439号文”后的政策支持使得2023年一季度上网电价维持在0.472元/千瓦时，同比增长0.4%。
新能源业务
- 装机进展：受疫情和组件价格高企影响，2022年风光上网电量同比增长4.9%。2023年预计风光上网电量将实现高增长，主要得益于全面放开政策、风机及组件降价带来的装机放量和风资源改善。
- 上网电价趋势：虽然全面平价上网和市场化交易占比扩大导致上网电价持续下行，但通过提高装机量实现“以量换价”，新能源板块业绩仍有望增长。
财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年的净利润分别为54.4亿元、63.1亿元和69.0亿元，每股收益分别为0.73元、0.85元和0.93元。
- 估值与评级：基于16倍、14倍和13倍的市盈率，维持“买入”评级，认为2023年来水修复、煤价下行和新能源装机放量将推动业绩高增长。
风险提示
- 来水情况、煤价波动、用电需求和新能源装机不及预期等风险需密切关注。
结论
公司通过优化水电和火电运营策略，特别是在2023年一季度实现了显著的业绩增长，尤其是水电业务受益于来水改善和电价提升。同时，新能源板块预计将在2023年迎来装机量的显著增长，从而支撑整体业绩表现。综合考虑，公司被给予“买入”评级，预期未来一年内股价有15%以上的上涨空间。
