德意志银行研究房屋景观信息图日本央行的期望疲弱的增长，低通胀和令人印象深刻的日元升值，提高了日本放宽货币政策的预期。 实际上，我们预计日本央行将保持暂停状态，但如果日本央行能够放宽政策，它将提供许多政策工具。2016年4月26日尽管出现实质性货币宽松，但增长和通胀难以捉摸，日元也走强日本央行宽松政策积极的量化宽松计划QQE−超过美联储和欧洲央行的量化宽松政策，占GDP的百分比负利率软宏背景成长性自2011年以来，经济收缩了一半时间GDP低于危机前的峰值今年上半年出现负增长通货膨胀预计到2017年底仍将是目标的一半日元与 六大出口伙伴自2015年11月以来的变化百分比CNY USD KRW THB SGD EUR资料来源：国际货币基金组织，彭博金融有限责任公司，德意志银行这导致人们猜测日本央行将在4月28日进一步放宽货币政策，但我们的基本情况是日本央行将暂停缓解日元汇率上涨了10％以上。 自2015年11月以来的美元暂停美联储可能进一步加剧日元走强经济衰退通货膨胀率远低于目标与还是不放松一月大幅宽松股票反弹（自4月中旬以来上涨超过10％）日元汇率有所逆转全球情况比一月好宽松政策对物质的影响有限更高如果日本央行放宽政策，没有灵丹妙药外汇干预：法律约束；由于基本面带动日元走强，影响不大资料来源：Deut信贷伊森支持。GBs：有限产量低，最终收益QQE J已经添加TF：日本央行已经超过50％ 市场QQE E 拥有ETFo改变游戏规则余量，但n 大游泳池 但潜在的屁股 瑞典银行研究G （LTRO）： 银行151050：提供更好的小型泳池，QQE证券化较高的风险状况影响。相对德意志银行/伦敦 marcos.arana@db.com matthew.luzzetti@db.com thehouseview@list.db.com降息：负利率仍处于测试阶段；受到批评，可能在避险情绪上增强日元降低可能性注意：（*）单击此处以获取有关本月日本央行会议的更多讨论日经，2016年3月13日注意：（*）单击此处以获取有关本月日本央行会议的更多讨论德意志银行/伦敦投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问HTTP://GM.DB.COM MCI（P）057/04/2016彭博社，2016年4月25日产品展示降息 ：负利率仍处于测试阶段；受到批评，可能在避险情绪上增强日元 影响力 降低 降低可能性更高 彭博社，2016年4月25日 日经，2016年3月13日 那财政宽松呢？ 政府一直在考虑放松财政； 4月中旬的地震加剧了对此的猜测 可以采用补充预算和/或延迟上调消费税的形式（计划于2017年4月进行） http://houseview.research.db.com投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问HTTP://GM.DB.COM MCI（P）057/04/2016支持GBs：有限产量低，最终收益QQE J已经添加TF：日本央行已经超过50％市场QQE和拥有ETFo改变游戏规则余量，但n大游泳池但潜在的屁股银行研究G（LTRO）：银行产品展示：提供更好的小型泳池，QQE证券化较高的风险状况影响。相对?那财政宽松呢？政府一直在考虑放松财政； 4月中旬的地震加剧了对此的猜测可以采用补充预算和/或延迟上调消费税的形式（计划于2017年4月进行）影响力降低注意：（*）单击此处以获取有关本月日本央行会议的更多讨论