江苏吴中(600200.SH)的22年年报和23年一季报显示，公司营业收入20.26亿元，同比增长14.12%，归母净利润-0.76亿元，同比下降435.43%，扣非归母净利润-0.97亿元。23年一季度，公司实现营收6.12亿元，同比增长37.69%，归母净利润0.28亿元，同比增长269.61%，扣非归母净利润0.06亿元，同比增长67.86%。
公司发布的2023年度向特定对象发行A股股票预案显示，拟募集资金不超过120,000万元，其中浙江复基控股集团有限公司拟以现金认购。募集资金主要用于江苏吴中医药集团研发及产业化基地一期项目的建设和偿还银行贷款。
公司医药业务包括抗感染抗病毒、免疫调节、抗肿瘤、消化系统等核心产品线，已建立广泛的营销网络。在医美领域，公司聚焦高端注射类产品，产品线持续丰富，其中AestheFill正推进国内注册申报，预计2023年底上市，有望带动业绩增长。此外，公司还聚焦高端仿制药、首仿药、专科用药，稳步推进创新药研发，并计划通过医药新基地的建设提高生产效率、优化产品质量，推动在研产品的产业化。
展望未来，公司预计23-25年归母净利分别为0.05/1.42/2.11亿元，对应PE分别为1093/40/27倍。然而，公司面临医药、医美行业政策风险、新品推广不及预期、新药研发及注册风险以及大股东高比例股权质押风险等风险因素。
公司估值分析显示，营业总收入、净利润、毛利率等指标均有所改善，但PE、P/B等估值指标仍处于高位。资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表数据表明，公司经营活动现金流、净利润等指标有所波动，资本支出、折旧摊销、利息支付等也呈现出一定的趋势。整体来看，公司医药业务在23年有望逐步恢复，医美业务有望成为业绩新增长点，但公司还需关注政策风险、新产品推广风险及财务状况等潜在风险。
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