公司业绩与前景分析
业绩概览
- 一季度表现：公司2023年第一季度营收5.32亿元，同比下降9.08%；归母/扣非净利润分别为0.51/0.18亿元，同比下降38.58%/75.50%，整体符合预期。
- 核心产品表现：主要产品如埃克替尼、恩沙替尼、贝伐珠单抗等在疫情后的修复与医保放量效应下表现稳健，预计未来季度将逐季增长。
- 新产品进展：贝福替尼与伏罗尼布即将获批，多个品种处于收获期，包括贝福替尼的术后辅助治疗适应症、BPB-101双抗注射液等。
研发与投资
- 研发投入：2023年一季度研发投入2.46亿元，同比增长52.74%，其中研发费用1.75亿元，显著增长。
- 股权激励：已完成2018年股票期权激励计划的注销事项，有助于调动员工积极性。
盈利预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年的营收分别为28.13、37.17、54.17亿元，同比增长18.4%、32.1%、45.7%；归母净利润分别为2.97、3.9、5.22亿元，同比增长104%、32%、34%。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 研发进度不及预期风险
- 产品商业化不达预期风险
- 监管政策变动对行业增速影响风险
公司财务与业务展望
- 财务指标：营业收入与净利润虽有所波动，但整体呈增长趋势，尤其是研发费用增长显著，表明公司对未来的研发投入加大。
- 产品线布局：公司产品线覆盖从一代到三代的EGFR-TKI抑制剂，以及针对不同适应症的药物，展现出全面的产品布局和强大的研发实力。
- 市场定位：在竞争激烈的医药市场中，公司通过创新产品和精准的市场定位，有望继续保持稳定的增长态势。
结论
公司通过其在肿瘤药物领域的持续研发投入和多元化产品线布局，展现了较强的市场竞争力和发展潜力。尽管面临一定的研发与商业化挑战，但通过有效的股权激励和战略规划，公司有望在未来实现持续增长，维持“买入”评级是合理的。投资者需关注研发进度、产品商业化进程以及监管环境的变化，以评估投资风险。
