各区域均衡发展，2023Q1业绩增长稳健

益丰药房公司快报总结

业绩增长稳健

• 2023年一季度：营收52.66亿元，同比增长26.94%；归母净利润3.36亿元，同比增长23.60%。
• 2022年全年：营收198.86亿元，同比增长29.75%；归母净利润12.66亿元，同比增长42.54%。

地域均衡发展

• 中南、华东、华北地区门店营收分别增长31.61%、30.07%、31.30%，实现均衡增长。
• 店龄结构优化：次新门店数量占比从27.83%提升至30.23%。

业务多元发展

• 中西成药、中药、非药品业务分别增长31.96%、35.63%、6.84%，显示多元化发展势头。

投资建议

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别15.60亿、19.78亿、24.14亿元。
• 估值：给予2023年30倍PE，目标价64.80元。
• 评级：维持“买入-A”。

风险提示

• 门店扩张、药品降价、新店盈利、处方外流等方面的风险。

财务预测与估值

• 营业收入：预计2023-2025年分别24565.7亿、30579.3亿、37719.6亿。
• 净利润：预计2023-2025年分别1560亿、1977.9亿、2413.9亿。
• 每股收益：预计2023年2.16元/股。
• 市盈率：预计2023年23.9倍。
• 市净率：预计2023年3.7倍。

结论

益丰药房在2023年一季度展现出稳健的业绩增长趋势，得益于多元化业务发展和地域均衡布局。公司通过优化店龄结构，进一步提升了运营效率和盈利能力。投资建议基于对公司未来业绩增长潜力的积极评估，给予“买入-A”的投资评级。然而，面临门店扩张、药品降价等潜在风险，投资者应综合考虑这些因素。

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