2023Q1NBV同比高于预期，主力地区迎全面复苏

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友邦保险在2023年第一季度实现了显著的业绩增长，其NBV（新业务价值）达到10.46亿美元，同比增长22.6%，若以固定汇率计算，则增长28%，这一成绩超出了之前的预期，并且较上一季度的同比-0.2%有明显改善。所有业务地区，包括中国内地、中国香港以及东盟地区，都实现了两位数的NBV同比增长。

在2023年第一季度，友邦的年化新保费达到了19.98亿美元，同比增长27.5%，若以固定汇率计算则增长34%。尽管Margin下降了2.1个百分点至52.3%，但这一变化可能与客户的需求和产品结构的变化有关，特别是对养老储蓄型产品的潜在需求提升。

友邦保险在亚太地区的寿险行业占据主导地位。考虑到友邦各业务地区疫情的影响逐渐减弱，以及亚太地区经济的复苏潜力，分析师预计友邦2023-2025年的NBV同比将分别增长11.6%、10.3%和7.0%，对应的EV（企业价值）增长率为11.5%、11.4%和11.3%。

对于友邦保险的财务预测，分析师预计公司2023-2025年的归母净利润将分别达到460亿、476亿和507亿港元，分别同比增长1985.1%、3.4%和6.5%。每股收益（EPS）分别预计为4.0、4.1和4.3港元。

友邦保险当前的股价对应2023-2025年的PEV（市价/账面价值比）分别为1.6、1.5和1.3倍，对应的PE（市盈率）分别为21.2、20.5和19.3倍。基于友邦保险的强劲业绩表现和其在亚太地区的领导地位，分析师维持其“增持”的评级。然而，存在全球新冠疫情超预期恶化以及中国内地分公司筹建进展慢于预期的风险。