佩蒂股份（300673）的公司研究报告概述如下：
业绩回顾
- 2022年：公司实现营业收入17.32亿元，同比增长36.27%，归母净利润1.27亿元，同比增长111.81%。
- 2023年第一季度：营业收入1.59亿元，同比下降53.81%，归母净利润-0.38亿元，同比下降233.36%。
主要业务动态
- 海外业务：2022年越南工厂运营稳定，生产及物流效率提高，植物咬胶产品销售收入同比增长64.05%，推动境外业务收入增长37.33%。然而，自2022年第四季度起，主要海外客户因库存管理调整而减少了订单，导致2023年第一季度订单量下滑，影响业绩。
- 国内业务：通过线上营销和新媒体推广，打造爆品，提升品牌影响力，实现国内市场收入同比增长30.91%。公司采用“多品牌矩阵+大单品发力”的策略，以“爵宴鸭肉干”为代表的产品带动了收入增长，计划通过渠道布局进一步提升盈利能力。
财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.43、1.79和2.19亿元，对应每股收益0.57、0.71和0.86元。
- 评级：维持“强烈推荐”评级，考虑到海外订单预计在库存调整后会恢复，以及国内市场的潜力和品牌建设投入，公司收入和业绩预期将逐步改善。
风险提示
- 国内市场拓展：面临竞争加剧、消费者偏好变化等不确定性。
- 汇率波动：外汇市场波动可能影响公司盈利。
- 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制。
总体战略与展望
公司将继续优化海外市场库存管理，通过品牌建设和渠道扩展增强国内市场的竞争力。预计未来公司将加大营销投入，强化多品牌策略，以现有的优势产品带动整体品牌形象的提升，从而实现国内市场销售占比的持续增长。
