请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Futures and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式：010-6857 5359 企业邮箱： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年4月26日星期三 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格继续下行，TA09合约价格下跌64元/吨，跌幅1.12%，增仓0.05万手，收于5654元/吨。 现货市场：4月26日，PTA现货价格跌56至6152元/吨，节前聚酯刚需补货较少，氛围一般，基差收稳至2305+58元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：临近5月议息会议，市场交易加息逻辑，能源需求不确定性增加，原油价格回落。 PX方面：据悉华东一条160万吨PX装置近日负荷有所提升，目前在30%~35%附近，5月有进一步提升计划。检修高峰已过，供给开始边际增加且原油价格回落下，4月26日，PX价格收1089美元/吨CFR中国，跌21美元/吨。 PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车，东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13日起停车检修，重启待定。截至4月20日当周，PTA开工负荷80.9%，周度上升0.6%。4月18日，恒力石化宣布计划5月中开始进行PTA-4生产线（250万吨）例行检修。嘉通能源250万吨产能装置4月26日投料试车。 PTA需求方面：桐乡一大厂宣布减产20%涤纶长丝产量，涉及产能130余万吨，未来预期会有更多聚酯企业计划减产或检修，聚酯开工负荷有继续回落倾向，负反馈开始转向现实，江浙涤丝产销整体回落至4成偏下（-200%） 【套利策略】 随着聚酯企业负荷开始回落，需求负反馈与装置投产影响下，PTA加工费有望继续回落。 【交易策略】 从PTA基本面来看，嘉通能源250万吨装置投料，原油价格回落，且PX检修高峰已过，PX价格预计继续回落，同时聚酯开工负荷下降，PTA需求负反馈下，五一节前聚酯企业补库动力下降，预计PTA价格依然承压，建议远月空单继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约548254465444-66-1.202.396504712.990.02TA05合约611461186094-32-0.527.0321424616.96-3.41TA09合约568256545644-64-1.12189.015332752150.540.05 单位4月26日4月25日涨跌单位4月26日4月25日涨跌PTA仓单数量张2351325610-2097PTA有效预报张600060000PTA仓单总计张2951339434-9921基差元/吨120150-3001-05价差元/吨-650-638-1205-09价差元/吨45043218 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位4月26日涨跌涨跌幅品种单位4月26日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶80.77-1.97-2.38%WTI原油美元/桶77.07-1.63-2.07%石脑油CFR日本美元/吨674.009.751.47%石脑油FOB新加坡美元/桶69.650.560.80%PX FOB韩国美元/吨1,069.00-13.00-1.20%PX CFR中国美元/吨1,089.0021.001.93%MEG外盘美元/吨502.00-5.00-0.99%MEG内盘元/吨4,110.005.000.12%PTA外盘美元/吨890.00-10.00-1.12%PTA内盘元/吨6,270.00-70.00-1.12%聚酯切片元/吨7,070.00-20.00-0.28%瓶级切片元/吨7,600.00-25.00-0.33%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,400.00-100.00-1.33%数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 020406080100120140布伦特原油WTI原油美元/桶 0204060801001201400200400600800100012001400石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 100200300400500600700800202204206208201020122014201620PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲PX- NAP价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 02004006008001000120014000100020003000400050006000700080009000PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/04PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/04PTA现货加工费PTA生产成本元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/04基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 020000400006000080000100000120000140000摩根大通中信期货乾坤期货国泰君安东证期货多单量 020000400006000080000100000120000银河期货中信期货国泰君安中粮期货国贸期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 13.27%10.84%7.42%6.93%6.02%55.52%多单持仓占比摩根大通中信期货乾坤期货国泰君安东证期货其他 11.85%11.43%8.60%6.63%6.51%54.98%空单持仓占比银河期货中信期货国泰君安中粮期货国贸期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2023年4月26日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨516435112322267089462--看跌499305134793298894-8653--PTA期权1015740247115565983-8,19196.68%111.91%数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年4月26日，PTA期权合约总成交量为1015740张，较上一交易日247115张，总持仓565983张，较上一交易日-8,191张，期权成交量PCR为96.68%，持仓量PCR为111.91%。 0200000400000600000800000100000012000001400000160000018000002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04日成交量日持仓量手 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04日看涨成交量日看跌成交量手 图4-1 PTA期权日成交量、持仓量 图4-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （2）波动率 00.10.20.30.40.50.60.70.82020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-0410_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.72021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04PTA隐含波动率 图4-3 PTA主连历史波动率 图4-4 PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 （3）期权策略 从P