发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。
日出东方公司是一家在太阳能热水器、空气能、净水机、光伏产品、厨电产品、电热水器、壁挂炉等领域都有生产的综合性家电企业。2022年的年报显示，公司全年营业收入为38.97亿元，同比增长率为-7.33%，实现了归母净利润2.59亿元，同比增长21.94%。第四季度的业绩同样表现良好，实现营业收入12.01亿元，同比增长-11.11%，归母净利润2.45亿元，同比增长62.14%。第一季度的业绩则有所波动，实现营业收入8.72亿元，同比增长35.51%，但归母净利润为-1076.39万元。
公司2022年空气能业务实现了6.86亿元的收入，销售量达到了20.08万套，同比增长89.66%，尽管产品均价（板块营业收入除以当年销售量）下降了40.26%，但公司持续加大了空气能的研发投入，产品种类多样化，能够满足采暖、热水、烘干、泳池等需求。光伏业务板块在2022年实现了1.82亿元的收入，除了传统的光伏屋顶EPC和分布式工商业光伏业务，公司还注册成立了储能公司，并初步组建了储能业务经营团队，未来将致力于成为清洁能源应用的一站式解决方案提供商。
2023年第一季度，虽然公司的营收实现了高增长，但归母净利润为-1076万元，较上一年同期亏损有所缩窄。公司的毛利率在2022年为29.88%，而在2023年一季度则降至27.87%。费用方面，管理费用的明显增长主要由于职工薪酬等管理费用的增长所致，财务费用率的下降则主要由于美元汇率上升带来的汇兑收益。公司通过加大费用管控力度，在第一季度实现了亏损的明显缩窄。
经营性现金流方面，2022年末的交易性金融资产增加了340.34%，主要是因为购买了短期银行理财，而2023年一季度末的交易性金融资产则减少了31.53%。应收账款和票据在2022年末和2023年一季度末分别增加了32.07%和-19.91%，这表明公司在2023年一季度有部分积压的需求得到释放。
盈利预测方面，预计2023-2025年公司的营业收入分别为45.22亿、53.66亿和61.88亿元，同比增长16.0%、18.7%和15.3%；归母净利润分别为3.19亿、3.79亿和4.50亿元，同比增长22.9%、19.1%和18.5%。对应的市盈率为13.97倍、11.73倍和9.90倍，市净率为1.08倍、0.99倍和0.90倍。
风险因素包括热泵出口不及预期、疫情影响生产交付、原材料成本上涨以及房地产对热水器、净水器等产品需求的影响。
