吉比特公司事件点评报告摘要
公司概况与市场表现
- 公司基本信息：吉比特是一家专注于游戏研发与运营的公司，拥有稳定的业务基础和多元的产品线。
- 财务数据：截至2023年4月26日，公司总市值为384亿元，流通股本为72百万股，当前股价为535元，近一年股价波动范围为233.18元至582.69元，日均成交额约为285.33百万元。
投资要点
- 境内与境外游戏业务：境内游戏业务稳定，境外业务稳步拓展，特别是《一念逍遥》系列在不同地区的表现各异。
- 核心产品表现：《问道手游》与《一念逍遥（大陆版）》维持长线运营，通过节日活动、版本更新等方式保持用户活跃度。
- 储备产品进展：《不朽家族》（代号M66）已获得版号，预计年内国内上线，其他储备产品也在有序开发中。
盈利预测与估值
- 收入与净利润预测：预计2023-2025年的收入分别增长至56.80亿、65.61亿、74.01亿元，归母净利润分别为15.97亿、19.22亿、22.50亿元，对应EPS分别为22.23元、26.74元、31.31元。
- 估值：当前股价对应的PE分别为24.1、20.0、17.1倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
- 市场竞争加剧、政策监管、头部游戏收入下滑、新游表现不达预期、游戏产品延期上线、出海产品表现不及预期等。
主要财务指标
- 成长性：营业收入和归母净利润增长率分别为11.9%、9.3%、15.5%、12.8%，净利率分别为37.9%、36.7%、36.9%、37.2%。
- 盈利能力：毛利率保持稳定，费用控制有效，净利率略有波动但总体平稳。
- 偿债能力：资产负债率逐年降低，财务结构健康。
- 营运能力：总资产周转率、应收账款周转率稳定，存货周转率未提及。
- 每股数据：每股收益从20.33元增长至31.31元，P/E、P/S、P/B比率依次降低，显示公司价值提升。
结论
吉比特作为一家稳健发展的游戏公司，凭借其核心产品的稳定表现和丰富的储备产品线，预计将持续保持良好的增长态势。在当前估值水平下，维持“买入”投资评级，重点关注其新产品上线及市场反应。
