一季报业绩超预期，中移动协同持续深化

公司2023年一季度财务与业务发展总结

财务表现

• 营业收入：一季度实现7.88亿元，同比增长39.56%。
• 净利润：归母净利润亏损0.66亿元，较去年同期亏损幅度有所收窄。

业务发展亮点

1. 战略协同：深化与中国移动的战略协同，实现电子政务项目规模化落地，探索包括专线安全、零信任在内的新业务形态。
2. 技术研发：“联创+”实验室在云安全、算力网络安全等多个技术方向上持续投入研发，战略融合持续深化。
3. 安全运营中心：优化安全运营中心的标准化运营能力和垂直领域行业安全运营中心建设，提升服务效能。
4. 产品创新：强化基础安全板块，推出基于中国移动超级SIM卡的超级SIM安全网关，提高安全门槛，简化零信任落地管理成本。
5. 市场定位：作为网络安全行业龙头企业，巩固国产化、密码安全、身份安全、基础安全领域的市场地位。

投资建议

• 收入预测：预计2023-2025年分别实现收入59.86、76.77、96.30亿元。
• 净利润预测：预计同期归母净利润分别为9.95、13.40、17.42亿元。
• 估值：当前PE估值分别为31x、23x、18x。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 政策落地不确定性。
• 政府预算低于预期。
• 疫情对订单交付的影响。

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