电气设备行业从上海车展看动力电池发展：降本增效是主旋律

上海车展预示新能源主力时代开启，产业链多维竞争加剧。车展情况反映新能源取代燃油车为大势所趋。1）从量上看：新能源车辆新车占比占绝对优势。整车展区共展示车辆1413辆，新能源展车513台。其中全球首发新车157辆，包括93辆首发车和64辆概念车，新车中约三分之二是新能源。2）从车展内容发布上看：一方面，自主品牌发布多款重磅车型。另一方面，跨国车企与合资品牌的电动化转型决心坚定。汽车行业正在经历行业生态链的转变，带动上游零部件供应商多维竞争加剧。作为新能源汽车核心零部件“三电”之一，动力电池面向多元化应用场景的竞争持续升温。 动力电池新品争相落地，降本增效是行业主旋律。1）宁德时代：零碳战略引领企业整体发展趋势，凝聚态电池单体能量密度达500Wh/kg；2）蜂巢能源：“龙鳞甲”电池性能、安全性、生产效率上综合表现突出，飞叠技术引入使得成本端进一步突破；3）欣旺达：“闪电电池”方形款10分钟充电20%-80%SOC，实现全球首款超快充动力电池量产，圆柱闪充电池能量密度320Wh/kg；4）亿纬锂能：4695大圆柱电池制造工艺路径缩短30%，未来可实现能量密度350Wh/kg且20%充电至80%仅9分钟，将于今年三季度量产交付；5）中创新航：“顶流”电池能量密度达300Wh/kg，可满足6C快充场景；6）捷威动力：“海绵系统”设计可达到精准温控、合理利用电池空间的功能；7）瑞浦兰钧：“问顶”电池采用一体化技术，空间利用率提升7%以上；8）巨湾技研：获“电动汽车最快充电技术”认证的XFC极速电池将应用于合创汽车MPV V09，于2023年上市交付，最快充电5分钟，续航增加200km。从车展展出情况来看，降本和增效是电池厂及整车厂聚焦点所在。 投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险。 1.车展预示新能源主力时代开启 4月18日，2023年上海国际车展正式开幕，国内外有1000多家参展商参展，世界百强零部件供应商超过半数参展。 车展新能源车成绝对主力，预示新能源主力时代开启。1）从量上看：新能源车辆新车占比占绝对优势。整车展区共展示车辆1413辆，新能源展车513台。 其中全球首发新车157辆，包括93辆首发车和64辆概念车，新车中约三分之二是新能源。2）从车展内容发布上看：一方面，自主品牌发布多款重磅车型。比亚迪品牌发布宋L、驱逐舰07、海鸥三款全新车型；仰望旗下U8、U9及仰望架构正式亮相；腾势携旗下中大型五座猎跑SUV N7和腾势D9创始版同步亮相。 此外其他品牌如长安展出深蓝EPA1平台首款SUV深蓝S7；埃安Hyper GT直击目标用户；吉利汽车发布银河品牌首款车型L7。另一方面，跨国车企与合资品牌的电动化转型决心坚定。宝马集团首次以全电动化阵容参展，全球首发创新纯电动BMW i7M70L；奥迪携手中国一汽、上汽集团两大合伙伴，首次以全电动车型阵容亮相；大众ID.7进行全球首发定位于B级轿车；丰田带来两款bZ纯电车型；Honda e:N品牌带来三款纯电动车全球首发。 汽车行业正在经历行业生态链的转变，带动上游零部件供应商多维竞争加剧。 中国市场新能源汽车正在加速从燃油车向新能源汽车的转换，新车渗透率连续数月超25%。作为新能源汽车核心零部件“三电”之一，动力电池面向多元化应用场景的竞争持续升温。从技术创新的角度上看，产品在安全性、整体性能、生产效率等方面亟待进一步提升，而在结构、材料革新、零碳制造等维度的突破与竞争仍然任重道远。 2.动力电池企业新品争相落地，降本增效是行业主旋律 作为新能源汽车核心部件及关键成本来源，动力电池厂商纷纷亮相车展，展示其最新技术及重磅产品方案，发布企业重要战略。相较于2021年上海车展全行业仅四家动力电池公司参展的情况，本届车展宁德时代、蜂巢能源、欣旺达、亿纬锂能、中创新航、捷威动力、瑞浦兰钧、巨湾技研等企业纷纷到场，行业竞争日趋激烈的形势下各家摩拳擦掌，整装待发。 2.1.主要动力电池厂商车展情况 2.1.1.宁德时代：零碳战略+凝聚态电池 零碳战略：宁德时代董秘蒋理在零碳战略发布会上表示，宁德时代将在2025年实现核心运营碳中和，2035年实现价值链碳中和。为了实现这一战略，宁德时代将通过四大创新体系，在矿、大宗原材料、电池材料、电芯制造、电池系统五大关键节点实现技术降碳。 图1：宁德时代零碳战略发布会 凝聚态电池：4月19日，宁德时代发布了凝聚态电池产品，具有高安全性、轻量化、高能量密度和长循环寿命等特性。产品采用了凝聚态电解质，电解质流动性降低，避免了纯液态热失控的巨大风险。同时构建了自适应网状结构，增强微观结构稳定性的同时，提高了电池动力学性能和锂离子运输效率。其产品能量密度高达500Wh/kg，比目前液态锂离子电池的理论能量密度上限350Wh/kg高出30%。凝聚态电池已经应用于民用电动载人飞机项目的合作开发，并计划实现商业化落地。 图2：宁德时代凝聚态电池新品发布会 2.1.2.蜂巢能源：“龙鳞甲”电池+46系大圆柱 “龙鳞甲”电池是蜂巢能源全新一代高安全动力电池系统化解决方案。其应用热电分离、空间功能集成设计等全新技术，实现了单体安全和系统安全的全面提升，在电池性能、制造效率、成本上，龙鳞甲电池也体现出了更高的综合优势。 今年，蜂巢能源通过引入飞叠技术3.0，解决了方形叠片电池高成本的问题，降低了龙鳞甲电池成本。龙鳞甲电池具有极强的兼容性，可搭载在A00-D级系列车型，为整车企业缩短新车型研发周期并降低采购成本。 图3：蜂巢能源“龙鳞甲”电池 蜂巢能源L系列短刀电池产品也悉数亮相。L系列短刀电池涵盖从L300、L400到L600系列产品，覆盖1.6-4C全域充电规模，满足全域使用场景以及全域化学体系，其中涵盖储能产品。L600目前已经开发至第二代短刀电芯，电芯容量为196Ah。 此外，蜂巢能源还展示了46950大圆柱产品，电芯容量为115Ah。 图4：蜂巢能源46950电池 2.1.3.欣旺达：闪充电池 本次车展，欣旺达举行“闪充电池”新品量产发布会暨全球首款超快充动力电池量产发布会。闪充电池的关键技术包括欣旺达自主设计的闪充硅材料技术、高安全中镍正极、硅基体系电解液技术、全生命周期自适应超充策略、高精密涂布&叠片技术等。 图5：欣旺达车展新品发布会 方形闪充电池：欣旺达方形闪充电池1.0版本实现充电5分钟续航200+公里，10分钟充电20%-80%SOC，低温条件下充电30分钟续航250+公里。今年3月已量产装车。欣旺达还在开发方形闪充电池1.0Plus、与方形闪充电池2.0产品，预计分别于2023年及2024年量产装车。 圆柱闪充电池：欣旺达还针对大圆柱平台打造了能量密度320Wh/kg的圆柱闪充电池，适配于800v CTC/CTP系统。 2.1.4.亿纬锂能：46系大圆柱 在本次展会上，亿纬锂能以多产品解决方案登场。其中包括了亿纬锂能最受关注的46大圆柱电池及系统产品。 亿纬锂能大圆柱电池亮点有以下：1）具备标准化设计、制造、回收，围绕46mm直径做不同的高度，灵活利用空间可兼容各种车型；2）制造工艺路径与其他形态电池相比缩短30%，成本大幅下降；3）同时，其结合自研全极耳结构及高镍体系，未来可实现能量密度高达350Wh/kg，“π”电池系统从20%充至80%仅耗时9分钟。 图6：亿纬锂能4695大圆柱电池 2.1.5.中创新航：“顶流”46系圆柱电池 中创新航近期在百人会重磅发布了“顶流”46系圆柱电池，这也是其在本次车展上展出的关键产品。“顶流”电池是基于中创新航OS极简设计的又一次创新，电流路径缩短70%，内阻降低50%，能量密度达300Wh/kg。 图7：中创新航“顶流”圆柱电池 “顶流”的优越产品性能得益于其核心技术创新。中创新航“顶流”46大圆柱电池采用一体化装配技术，打造极耳直连顶部一体式集流盘，通过原创“极质”电解液技术，革新快充体系设计。相比于4680全极耳电池，“顶流”46大圆柱在安全性、整体性能、制造与性价比等方面表现更胜一筹。 此外，中创新航在展会上还展出了覆盖全场域、多维度、多元化的创新产品。 包含4C快充电池、高锰铁锂电池、OS电池系统、全极耳叠片技术、高电压技术等。 2.1.6.捷威动力：海绵系统 捷威动力推出了创新的“海绵系统”电池解决方案，包括了热管理、高度集成、无线通信技术、高安全性和低成本设计。其以“浸没式冷却”、“360°换流”、“安全舱级防护”、“高度集成”为亮点，能够兼容方形、软包电芯，并基于“积木模组”的安全舱设计，达到精准温控、合理利用电池空间的功能。 图8：捷威动力“海绵系统” 捷威动力同时展示了其在半固体电池、钠离子电池、磷酸锰铁锂电池等方面的创新产品。其中半固态电芯表现亮眼：1）98Ah，具备高比能、高安全、长循环性能；2）能量密度达到300Wh/kg；3）在25℃环境下循环大于2500次，在45℃环境下循环超过1500次；4）目前已完成开发验证，具备量产条件。 从应用场景来看，捷威动力也在从动力转向其他方向，致力于“动力+储能”双轮驱动。动力电池方面包括电芯、模组、PACK产品涵盖了BEV、PHEV、HEV等多种应用场景。储能方面的产品包括电芯、插箱、电池簇和储能系统等，覆盖了储能全应用场景。 2.1.7.瑞浦兰钧：问顶电池 瑞浦兰钧在“高能问顶，续航无界”发布会上发布了“问顶”电池158Ah、200Ah。创新之处在于缩短极耳长度、采用一体化焊接技术，实现电芯内部结构一体化连接。这使得顶部空间从15毫米缩减到8毫米，空间利用率提升7%以上。 1）158Ah的450LFP电芯：定位于主流车型最优成本解决方案。系统体积能量密度达到450 Wh/L，远超400Wh/L行业主流水平，使LFP主流车型迈入700km续航门槛。 2）200Ah的650NCM电芯：定位于超长续航高安全解决方案。电芯能量密度256Wh/kg，系统体积能量密度达到650 Wh/L，支持整车续航超1000km。 当前，问顶电池已经完成量产工艺突破，158Ah的450LFP产品已进入量产阶段，预计今年第四季度将全面交付。 图9：瑞浦兰钧问顶电池 2.1.8.巨湾技研：XFC超充电池 巨湾技研于4月19日与合创汽车联合举办“合创汽车X巨湾技研—极速补能技术媒体沟通分享会”，分享会就合创V09采用的XFC极速电池技术、800V高压SiC高压系统、极速充电生态建设等进行交流。 巨湾技研自主研发的第一代储能器—巨湾XFC（eXtreme Fast Charging）极速电池最大充电功率达480kW，8分钟充电0-80% SOC，续航增加超过400公里。该款电池已于2022年8月搭载相关车型正式发布，在全球率先实现8分钟极充动力电池的市场化应用，获得世界纪录认证机构（WRCA）颁发的“电动汽车最快充电技术”认证。 合创汽车将在2023年上市并交付的全新纯电旗舰MPV V09上搭载巨湾技研为其定制开发生产的XFC电池包，这也将是全球首款搭载800V高压系统、支持4C超级快充的量产MPV，峰值快充功率可达380kW，最快充电5分钟，续航增加200km。 图10：巨湾技研XFC超充电池 2.2.降本增效为行业主旋律 根据2023上海车展的电池展出情况可直观看出，在电池结构技术上的创新已接近尾声，针对材料技术的新一轮创新兴起。而降本、效率是电池厂、整