交通运输行业专题报告：中特估，国企改革，乘风破浪

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交通运输行业的研究显示，该行业在2023年呈现出回暖趋势，特别是航空和机场板块。随着国际航班的恢复，三大航空公司有望释放出更高的利润弹性。同时，铁路、公路和港口板块的央企因其资源丰富、稳定的分红和较低的市净率（PB）而被看好。航运板块在未来三年内预计保持高景气度，尤其是油运领域，其供需结构改善将推动运价创新高。集运领域的运价已触底，新兴市场出口量的增加将支撑运价底部。

在“中特估”主题概念下，推荐关注以下三个主线：

1. 疫情后需求复苏确定性高及具备弹性的国企航司和枢纽机场，如中国国航、上海机场和白云机场。
2. 行业景气度上行以及持续推进股权激励的航运企业，如中远海能、中远海控。
3. 分红稳定、股息率较高且PB低的铁路公路公司，包括大秦铁路、招商公路和京沪高铁。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期、旅客出行需求不及预期、国际航线修复不及预期、国企改革进度不及预期以及国际地缘冲突加剧。