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三六零(601360.SH)的点评报告聚焦于其在2022年的业绩挑战和2023年第一季度的继续下滑，以及其在安全业务上的转型和对AI的积极布局。
业绩回顾
- 2022年：营收95.21亿元，同比下降12.54%；净利润为-22.04亿元，同比下降344.23%。
- 2023年第一季度：营收19.66亿元，同比下降22.17%；净利润为-1.86亿元，同比下降183.99%。
业务亮点
- 安全业务：作为全球领先的数字安全公司，三六零通过布局“云端安全大脑”和“核心安全大脑”，显著提升了安全业务的整体客户覆盖，包括中央部委、央企、金融机构和运营商等关键客户，以及大量中小企业。2022年，其数字反诈服务覆盖了多种诈骗案例场景，全年为全国公安机关推送反诈预警数据超过1.12亿条，预警准确率高达90%以上，反诈及威胁情报新签合同同比增长58%。
AI战略布局
- 大模型研发：三六零利用其搜索引擎的优质语料资源进行大模型训练，已推出“360新搜索”为代表的新一代AI产品矩阵，并在小范围内进行定向邀约测试，获得客户好评。
- AI+安全：公司利用世界领先的安全能力与AI结合，开发出AI框架安全监测平台，已发现并报告了多个主流机器学习框架的漏洞，其中向谷歌Tensorflow提交的高危和严重漏洞最多，排名全球第一。
财务预测与风险提示
- 盈利预测：预计2023-2025年的EPS分别为0.08元、0.15元和0.18元，对应PE分别为226.68倍、116.13倍和97.02倍。
- 风险提示：AI发展不及预期、行业竞争加剧。
结论
三六零在面临传统业务压力的同时，积极转型至安全业务，并通过AI布局寻求新的增长点。虽然短期内业绩承压，但其在安全领域的深厚积累和对AI的前瞻布局为其长期发展提供了潜力。投资者需关注AI技术的进展及其对网络安全行业的整体影响。
