2023年一季报点评：一季度业绩亮眼，股权增持计划彰显长期发展信心

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公司业绩与财务表现

季度概览：公司于2023年第一季度实现了46.92亿元的营收，同比增长22%，但环比下滑35%；净利润为4.31亿元，同比增长11%，环比下降45%。

毛利率变动：第一季度毛利率为16.43%，相比上一年同期下降0.98个百分点，环比也减少了0.45个百分点。

存货与减值损失：存货量在一季度为16.86亿元，相较于去年末减少了11.79亿元。同时，公司在该季度计提了资产减值损失0.27亿元和信用减值损失0.27亿元。

销量与盈利能力

销量情况：预计公司2023年第一季度正极材料销量为1.4万吨，与去年基本持平，环比下降约20%。

盈利能力：吨净利约为3.0万元，同比增长0.2万元，环比下降约1万元；吨扣非净利约为3.0万元，同比增加0.5万元，环比下降0.6万元。这显示出公司在优质客户结构和较高产能利用率的支持下，保持了行业领先的盈利能力。

产能与布局

产能扩建：公司常州二期年产5万吨高镍多元材料基地已投入运营，年底产能接近10万吨。预计2023年通过新增江苏四期年产2万吨项目，以及常州二期产能爬升，公司产能将增至近15万吨。

全球化战略：公司积极拓展全球市场，与SK on、AESC、LG新能源、Murata等全球顶级电池制造商建立深度合作。在国内市场，公司已成为某头部电池制造商的主要供应商，并在中创新航、蜂巢能源等客户中提高了供应份额。

股权激励计划

长期发展信心：公司于4月24日宣布推出2023年管理层与核心员工股权增持计划，计划总额不超过9000万元，旨在增强对公司长期发展的信心。

投资建议

业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为22.22亿元、25.24亿元和28.77亿元，分别增长-2%、14%和14%。对应每股收益分别为4.39元、4.98元和5.68元，当前市盈率为12倍、11倍和10倍。

评级维持：鉴于上述预测和当前估值，维持对公司的“买入”评级。