2023年一季报点评：下游需求逐步回暖，新兴领域拓展打开成长空间

芯朋微发布2023年一季度报告，实现营业收入1.87亿元，同比增长1.03%，环比下降2.60%；毛利率为39.09%，同比下降2.44pct，环比下降1.18pct；归母净利润0.20亿元，同比下降39.10%，环比增长86.53%。下游需求逐步回暖，新兴领域拓展打开成长空间。半导体行业景气复苏在即，国产替代持续推进，国内PMIC厂商正加速崛起。公司加大研发投入力度，积极布局服务器及车规领域，打开远期成长空间。公司有望依托过往在家电、工控等领域的技术积累，实现在新兴领域的快速拓展。考虑到公司加大研发投入对短期业绩的影响，我们将公司2023-2025年归母净利润预测由1.78/2.60/3.43亿元下调至1.57/2.22/3.14亿元，对应EPS为1.39/1.95/2.78元。参考公司历史估值及行业可比公司估值，我们给予公司2023年65倍PE，对应目标价90.1元/股，维持“强推”评级。

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