2023年一季报点评：Q1业绩符合市场预期，盈利能力维持稳定

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2023年Q1，宁德时代新能源科技股份有限公司实现营收23.26亿元，同比增长48.52%，环比减少13.32%；归母净利润2.42亿元，同比增长42.77%，环比减少21.5%；扣非净利润2.32亿元，同比增长44.53%，环比减少19.5%。毛利率为22.14%，同减1.86pct；归母净利率10.38%，同减0.42pct；扣非净利率9.99%，同减0.28pct。2023年Q1公司实现营收23亿元，同环比+49%/-13%，明显好于行业平均，公司4月收入环增10%左右，预计Q2公司产值环增20%+，需求逐步恢复。看2023年，公司在宁德时代采购份额提升至40%+，4680结构件及海外工厂起量贡献增量，我们预计2023年收入近140亿元，同比增长62%。盈利端，2023年Q1毛利率22%，受稼动率影响，毛利率环降2pct，但公司费用控制良好，销售净利率10.5%，环降1.1pct，整体维持稳定，好于此前市场预期，我们预计公司23年销售净利率可维持10%。